本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现弱于市场。3月9日～3月13日，SW纺织服饰指数下跌0.6%，跑输SW全A指数0.1pct。其中，SW服装家纺指数上涨0.4%，跑赢SW全A指数0.9pct；SW纺织制造指数下跌0.5%，与全A指数持平。
　　近期行业数据：1）社零：1-12月社会消费品零售总额50.1万亿元，同比增长3.7%。2）出口：2月我国纺织服装出口金额224.4亿美元，同比+73.4%。分拆看，2月纺织纱线、织物及制品出口额113.8亿美元，同比+83.0%，服装及衣着附件110.6亿美元，同比+64.5%。3）棉价：据中国棉花网数据，3月13日，国家棉花价格B指数报于16,753元/吨，本周上涨1.1%。郑棉主力合约报于15,415元/吨，本周上涨0.8%。国际棉花价格M指数报于75美分/磅，本周上涨2.3%。ICE2号棉花主力合约报于66美分/磅，本周上涨2.5%。4）澳毛价格：3月12日，美元口径下澳毛指数报于1272美分/公斤，同比上涨62.0%，月内上涨3.9%，年内上涨24.6%。
　　 【本周板块观点】
　　纺织：纺织上游原材材料存在涨价逻辑，看好上游企业经营改善。本周澳毛价格+2.8%，内棉价格+1.1%，外棉价格+2.3%，考虑上游羊毛、棉花、化纤等材料均存在涨价逻辑，看好纺织制造上游企业经营改善。需求疲软及产能爬坡等因素因影响下，多数中游制造公司承压，华利25年业绩快报营收+4%、利润-16.5%，裕元25年报营收-2%、利润-3%，健盛业绩超预期，25Q4扣非利润+51%，无缝业务释放盈利潜力，看好公司无缝业务持续改善、埃及产能释放驱动业绩持续上行。
　　服装：体育议题贯穿两会，看好体育运动板块长期发展潜力。本周2026年全国两会正式落下帷幕，体育议题贯穿两会，彰显国家对体育事业的高度重视和长远规划，有望持续激发体育消费，提升国民健康素质。继续看好体育运动板块长期发展潜力，下周即将开启年报业绩发布窗口，关注业绩催化，预计品牌端表现分化。
　　 【本周重点回顾】
　　华利集团(300979)2025年业绩快报点评：营收平稳增长，积极扩产以备下游订单复苏。25年公司营收+4%、净利-16.5%，新客户订单放量但新厂爬坡拖累利润率，期待后续效率提升驱动利润上行。
　　健盛集团（603558）2025年报点评：25Q4扣非利润增长51%，无缝业务开启利润释放。25Q4公司营收7.0亿元，同比+8.1%，扣非归母净利润1.0亿元，同比+50.7%，业绩超预期，棉袜主业表现稳健，无缝业务开启利润释放。
　　 【行业观点与投资分析意见】
　　26年内需有望逐步回暖，挖掘新消费高景气方向：①运动户外：李宁/安踏/361度/特步/波司登，建议关注伯希和；②折扣零售：海澜之家（旗下京东奥莱）；③个护清洁：诺邦/稳健；④睡眠经济：罗莱/水星；⑤品牌服饰:比音勒芬，建议关注锦泓集团。
　　全球关税博弈变量逐步落定，不改核心制造全球竞争力：①原材料涨价周期：百隆东方；②运动制造产业链：申洲/华利/裕元/伟星。
　　风险提示：消费恢复低于预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨。