★一周复盘：全球股市普跌，A股产业韧性支撑下跌幅较小
　　本周（03/09-03/13）以美元计价的全球股市收跌。MSCI全球指数跌1.79%，其中前沿市场（-1.3%）>发达市场（-1.76%）>新兴市场（-2.02%）。荷兰股市涨1.53%领跑全球股市，印度股市跌5.7%全球表现最差。中国权益呈现出广谱型韧性，中概股>股>港股，表现均好于全球。A股各指数中，创业板指数表现最好，涨幅2.51%好于大盘，科创50指数表现最差，跌幅2.88%。本周A股日均成交额24989亿元，较上一周缩量457亿元。本周A股中信一级行业中共12个上涨（上周7个），18个下跌（上周23个）。涨幅最大的行业为煤炭（+5.42%），跌幅最大的行业为军工（-6.32%）。利率方面，本周10Y国债收益率上行，1Y下行，利差扩大。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少12亿份，跟踪中证500的ETF份额减少5亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少7亿份。
　　★总结与展望：中期看滞涨，短期看TACO
　　本周美伊局势进一步复杂化。特朗普单方面对于战争结束的表态，仅对高油价形成微弱的打击续随着三方持续交火、霍尔木兹海峡被实质性封锁，油价破百并维持高位是大概率的事实。周末战争烈度进一步扩大，美国向伊朗哈尔克岛发起进攻，伊朗极有可能袭击海湾国家油气设置，那么全球石油短缺将造成不可估量的需求压制。同时美元破百回到2025年5月以来高位，全球风险资产承压。A股跌幅小于全球，主因产业链完备、新能源替代率领先全球，因而我们注意到本周在油气、煤炭、新能源板块带领下表现出一定韧性。中期看，滞涨格局仍在强化，上述逻辑仍然成立，但需要注意的是，短期看当前市场交易的一致性预期极强，若特朗普TACO，则股市风格势必反转，科技股仍有反弹空间。策略建议逢低做多IM。
　　★风险提示：
　　经济基本面修复不及预期，海外地缘风险加剧