★本周全球市场概述
　　市场风险偏好下降，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.28%。美元指数涨1.39%至100.4，非美货币多数贬值，离岸人民币贬值0.05%，欧元贬1.77%，英镑贬1.38%，日元贬1.24%，瑞郎贬1.95%，新西兰元和兰特跌超2%，澳元、韩元、比索、加元、雷亚尔、泰铢等悉数贬值，金价跌2.9%至5019美元/盎司，VIX指数微降至27，现货商品指数收涨，布油涨9.8%至103.6美元/桶。
　　★市场交易逻辑
　　美伊局势继续施压市场风险偏好，霍尔姆斯海峡尚未恢复通行，运量维持在极低水平，原油及能源化工运输受阻价格持续上涨，市场对美联储的降息预期下降，甚至一度开始有加息预期，对欧央行的加息预期升温，滞胀风险以及货币政策短期的紧缩预期导致全球市场呈现股债双杀的情况，同时美元指数持续走强，施压新兴市场。特朗普释放出一定的停战信号，美国也不愿意深陷战争泥潭，但伊朗最新领袖表态继续打击美国在周边国家的军事力量，同时将继续限制霍尔姆斯海峡的通航，伊朗提出的停战条件也非常苛刻，周末美国继续打击伊朗，供应端的中断给全球经济带来的滞胀压力将随着僵局的持续而进一步体现。美国2月CPI同比维持在2.4%，核心CPI同比维持在25%，完全符合市场预期，但还没有反应3月原油价格的暴涨，商品价格也逐渐体现出关税的影响，美国通胀压力短期明显增加，而欧洲、日本、韩国等非美国家能源价格受到的负面影响比美国更大，通胀压力快速升温，股市同样承压，尤其是对利率和通胀更为敏感且前期上涨较多的科技股。
　　★热点跟踪
　　美伊战争再度引发流动性冲击。
　　★风险提示
　　美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。