核心观点
　　股价表现：整体回撤放缓，能源板块强势
　　本周，恒生指数-1.1%（上周-3.3%），恒生综指-1.0%（上周-3.8%）。风格方面，小盘（恒生小型股+1.5%）＞大盘（恒生大型股-1.0%）＞中盘（恒生中型股-2.2%）。
　　主要概念指数多数下跌。上涨幅度较大的主要有恒生科技（+0.6%）；下跌幅度较大的主要有恒生生物科技（-4.0%）。
　　国信海外选股策略组合多数下跌。上涨的主要有自由现金流30（+1.6%）；下跌的主要有ROE策略进攻型（-4.9%）。
　　11个行业上涨，19个行业下跌。上涨的主要有：煤炭（+11.5%）、石油石化（+8.5%）、电力设备及新能源（+7.0%）、传媒（+3.8%）、汽车（+2.4%）；下跌的主要有：国防军工（-8.2%）、纺织服装（-4.8%）、机械（-4.0%）、房地产（-3.9%）、银行（-3.6%）。
　　估值水平：整体略有回落，行业分化显著
　　本周，恒生指数估值（动态预期12个月正数市盈率，后同）-0.2%至11.2x；恒生综指估值-0.6%至11.1x。
　　主要概念指数估值分化。上升幅度较大的主要有恒生互联网（+3.0%至15.6x）；下降幅度较大的主要有恒生生物科技（-3.8%至23.6x）。
　　国信海外选股策略组合估值多数下降。上升幅度较大的主要有自由现金流30（+5.1%至10.5x）；下降幅度较大的主要有ROE策略进攻型（-3.2%至11.5x）。
　　12个行业估值上升，16个行业估值下降，1个基本持平。估值上升的主要有：煤炭（+8.6%）、石油石化（+6.8%）、汽车（+4.3%）、电力设备及新能源（+4.2%）、基础化工（+3.5%）；估值下降的主要有：国防军工（-9.0%）、纺织服装（-5.5%）、房地产（-4.7%）、银行（-4.4%）、非银行金融（-4.0%）。
　　业绩预期：整体下修得到扭转，中上游行业较优
　　恒生指数EPS（动态预期12个月正数EPS，后同）较上周+0.1%（上周-1.5%）；恒生综指EPS较上周+0.3%（上周-1.0%）。
　　主要概念指数EPS预期多数下修。上修幅度较大的主要有恒生高股息（+0.4%）；下修幅度较大的主要有恒生互联网（-0.6%）。
　　国信海外选股策略组合EPS预期分化。上修的主要有ROE策略全天候型（+0.6%）；下修幅度较大的主要有自由现金流30（-3.4%）。
　　21个行业EPS上修，7个行业EPS下修，1个基本持平。上修的主要有：钢铁（+4.3%）、轻工制造（+2.8%）、电力设备及新能源（+2.7%）、煤炭（+2.7%）、有色金属（+1.9%）；下修的主要有：基础化工（-4.1%）、综合金融（-2.2%）、消费者服务（-1.9%）、汽车（-1.8%）、计算机（-1.7%）。
　　风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。