◆价格回顾：上周五沪锌指数收跌0.65%至24171元/吨，单边交易总持仓18.34万手。截至上周五下午15：00，伦锌3S较前日同期跌24.5至3289美元/吨，总持仓21.7万手。SMM0#锌锭均价24080元/吨，上海基差-120元/吨，天津基差-110元/吨，广东基差-80元/吨，沪粤价差-40元/吨。
　　◆国内结构：上期所锌锭期货库存录得8.61万吨，据钢联数据，3月12日全国主要市场锌锭社会库存为23.11万吨，较3月9日增加1.28万吨。内盘上海地区基差-120元/吨，连续合约-连一合约价差平水。海外结构：LME锌锭库存录得9.88万吨，LME锌锭注销仓单录得0.77万吨。外盘cash-3S合约基差-44.64美元/吨，3-15价差37.27美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.069，锌锭进口盈亏为-2685.3元/吨。
　　◆产业数据：锌精矿国产TC1550元/金属吨，进口TC指数11美元/干吨。锌精矿港口库存35.4万实物吨，锌精矿工厂库存57.9万实物吨。镀锌结构件周度开工率录得53.00%，原料库存1.4万吨，成品库存37.8万吨。压铸锌合金周度开工率录得48.34%，原料库存1.0万吨，成品库存1.1万吨。氧化锌周度开工率录得52.73%，原料库存0.2万吨，成品库存0.7万吨。
　　◆锌精矿显性库存小幅抬升，锌精矿国产TC止跌企稳，进口TC延续下行，锌冶炼利润维持相对低位。当前锌产业维持偏弱现状，国内社会库存累库幅度较高，已高于过去两年同期水平。伊朗冲突长期化概率提升，油价处于相对高位，市场存在通胀担忧，降息预期下调后有色金属走势承压。当前沪伦两市锌持仓均大幅下滑，投机情绪减弱，交易重心逐步回归产业弱现实，锌价后续存在向下突破风险。