◆现货端：上周国内猪价持续下滑，周内养殖端出猪积极性较高，市场供压明显，需求端难以有效支撑，二育尽管有零星入场但未出现集中补栏的现象，整体市场供过于求特征显著，周内屠宰量偏大，交易均重继续上升，肥标价差震荡回落；具体看，河南均价周落0.4元至10.18元/公斤，周内最低10.18元/公斤，四川均价周落0.1元至10.1元/公斤，广东均价周持平于10.76元/公斤；持续降价后养殖端出现抗价情绪，或带动周末及周初南北方市场小幅反弹，但整体供应充裕限制涨价空间，未来终端市场的走好空间有限，二育入场整体谨慎，猪价或依旧承压。
　　◆供应端：官方数据显示25年底能繁母猪存栏为3961万头，较高峰减少2.9%，去年以来母猪去化幅度有限，尽管10月份后产能去化有所加速，但时滞效应导致今年上半年的理论供应量依旧偏大，下半年基本面会有所改善但幅度或有限，另外要注意的是，去年12月份至今的猪价不弱、仔猪涨价，这导致母猪去化进度出现放缓，其中涌益数据显示今年1-2月份母猪环比增幅分别为0.65%和0.73%；从仔猪数据看，理论出栏量在上半年维持偏高，3月份达到顶峰，4月以后虽季节性环比有所下滑，但幅度偏小、且同比仍高；从当前数据看，节前企业降重不够，库存在春节期间处于堆积态势，节后屠宰规模不低，价格下跌且养殖亏损，这种情况下体重依旧环比走高，这说明短期供应端依旧存在着明显过剩。
　　◆需求端：终端市场走货并未出现好转迹象，二次育肥补栏谨慎，需求对行情的支撑力度较小。
　　◆小结：考虑体重和理论出栏量依旧偏高，散户尽管栏位偏低，但当前肥标差下二育入场的积极性不够，对行情支撑力度也就有限，短期现货或维持弱稳走势为主，关注饲料涨价后因增重效应边际递减给予现货的额外压力，盘面近端维持升水结构，反弹抛空为主；远端有产能去化的预期，但现货往上的驱动不够导致升水过高，观望为主。