供给
　　境内供给方面重交沥青开工率进入传统开工旺季。
　　境外供给方面进口维持相对低迷，委内瑞拉贸易流向尚未完全被加拿大取代。
　　需求
　　防水卷材方面需求好于预期，整体需求较往年略有回暖。
　　库存
　　整体库存端受贸易进口影响好于往期，但港口集中到港预计对内地去库有所压制。
　　成本
　　原油成本端向上空间已然有限，我们认为OPEC即将迎来下一轮小幅增产周期。
　　上轮观点
　　我们对委内瑞拉增产节奏加速的判断维持，以及沥青外部贸易压力缓解，沥青估值有望下移，因而建议逢高空配沥青/原油比价估值。
　　本轮观点
　　我们认为当前估值已经处于较低水平，建议逢低止盈观望。