【申购建议】
　　公司目前是全球第二大在线DTC网络解决方案提供商，市场份额为6.9%。公司主要提供网络解决方案使全球企业能够实现高效的数字化转型。凭借公司优秀的全球生态系统以及平台化的服务能力，于往绩记录期间业务及盈利能力均取得显著增长，几乎所有收入均源自海外。公司通过自有在线销售平台FS.com，向客户提供可扩展、具成本效益及一站式网络解决方案。公司的解决方案支持场景包括高性能计算、数据中心、企业网络和电信网络，满足全球客户对企业级高性能网络解决方案及基础性能网络解决方案的需求。
　　根据弗若斯特沙利文的资料，全球网络解决方案市场规模由2020年的1,192亿美元增长至2024年的1,628亿美元，2020年至2024年的复合年增长率为8.1%。预计全球网络解决方案市场规模将持续扩大，于2029年市场总收入将达到2,453亿美元，2024年至2029年的复合年增长率为8.5%。随着对高速网络传输需求的持续攀升，企业客户对支持100G以上传输速度的高性能网络解决方案的需求与日俱增。全球高性能网络硬件市场（速度为100G及以上）总收入从2020年的140亿美元增长至2024年的337亿美元，2020年至2024年的复合年增长率为24.6%。预计未来增长将推动市场总收入于2029年达到831亿美元，2024年至2029年的复合年增长率为19.8%。
　　业绩方面，公司收入保持高速增长，收入由2022年的19.88亿元增加至2024年的26.11亿元。于2022年、2023年及2024年，公司期内利润分别为3.64亿元、4.57亿元、3.97亿元。净利润率分别为18.3%、20.6%、15.2%。公司上市后市值约166亿港元，招股价对应2025年经调整净利润约28.0X，估值合理，其核心技术依赖外购芯片与外协生产，因此建议谨慎申购。