【申购建议】 
　　公司主要从事研发、生产及销售应用于算力服务器及其他算力场景的定制化印刷电路板（「PCB」）。算力服务器承担着核心算力任务，专为计算密集型工作负载设计，其核心功能是高效处理大规模数据、复杂算法及计算密集型操作。PCB作为电子制造业的核心组件为组件提供物理安装平台，通过导电线路和焊盘实现各组件间的机械固定与电气连接。根据弗若斯特沙利文的资料，以2022年至2024年的算力服务器PCB累计收入计，公司在全球算力服务器PCB制造商中排名第三。
　　根据弗若斯特沙利文的资料，全球PCB市场规模整体呈现稳步增长的态势。从2020年的620.0亿美元增长至2024年的750.0亿美元，期间年复合增长率为4.9%。展望未来，预计未来随着全球宏观经济复苏，以及数据中心、AI、自动驾驶、AR/VR等新兴应用的增长，2024年至2029年全球PCB市场规模有望稳健成长，年复合增长率预计达到4.5%。其中多层PCB和HDIPCB的销售额有望在2029年分别达到436.0亿美元和169.0亿美元，2024年至2029年的年复合增长率分别为3.5%和5.7%。
　　于2022年、2023年、2024年及截至2024年及2025年9月30日止九个月，公司的收入分别为人民币2,412.4百万元、人民币2,678.3百万元、人民币3,734.3百万元、人民币2,680.7百万元及人民币3,835.1百万元。同期对应净利润为279.65、414.69、680.26、492.5和718.06百万元。
　　在AI推动下，PCB业务具备稳定和广阔的发展前景。公司港股最高发行价为71.88港元/股，此价格相当于公司A股2026年3月11日收盘价（124.1元人民币/股）的50%，以及wind一致预期2026年约20倍PE，估值总体具备一定的安全边际，建议申购，同时应密切关注大盘变动对打新的影响。