核心观点
　　全球：中东冲突全面升级，成为主导全球市场的核心变量。美以与伊朗进入全面交火状态，霍尔木兹海峡商业运输实质性中断，叠加部分海湾国家宣布石油减产，推动国际油价单周暴涨36.18%。地缘局势的急剧恶化引发市场对通胀前景的重新定价，避险逻辑发生逆转，全球主要股市普遍重挫，黄金在前期大涨后小幅回调，美债、欧债收益率全线大幅上行。
　　美国：“滞胀”担忧加剧，政策前景复杂化。经济数据呈现就业萎缩、薪资上行和PMI扩张的组合。这一格局叠加油价飙涨带来的输入性成本压力，令市场对滞胀的担忧显著升温。受通胀预期升温主导，10年期美债收益率当周大幅上行18个基点。
　　欧洲：CPI超预期上行，债市收益率大幅走高。受能源价格传导影响，欧元区2月调和CPI同比回升至1.9%，高于预期。债市反应剧烈，10年期英国、法国、德国国债收益率分别大幅上行39.8、29.5和16个基点。股市同步承压，英法德主要股指跌幅均超过5%。