事件：根据国家统计局公布的数据，2026年1月，CPI同比上涨0.2%，上月为上涨0.8%，2025年CPI累计同比为0.0%；1月PPI同比下降1.4%，上月为下降1.9%，2025年累计同比下降2.6%。
　　基本观点：1月物价数据走势和去年12月相比出现了明显变化，由去年12月的CPI同比涨幅扩大、PPI降幅收窄，转变为CPI同比涨幅显著回落、PPI降幅继续收窄。但总体上看，物价温和回升的势头并没有发生根本变化。2025年春节落在1月，导致上年同期CPI基数大幅抬高，是2026年1月CPI同比涨幅显著回落的主要原因。此外，1月蔬菜供应增加，价格转向回落，带动食品价格同比由涨转跌，也对整体CPI走势有一定影响。1月国际金价加快上涨，年内第一批国补资金下达，对家电、汽车等耐用消费品价格的支撑作用增强，这是当月CPI环比保持上升势头的主要原因。1月PPI环比加速上涨，主因反内卷及需求增加带动部分行业供需改善，以及国际有色金属价格上涨提振国内相关行业PPI涨势加快；在新涨价动能增强以及上年同期基数下沉拉动下，1月PPI同比跌幅进一步收窄。