核心观点
　　从长周期表现来看，康波萧条期往往伴随经济增速下行与地缘博弈加剧。在此阶段，油、气、煤作为不可替代的战略性实物资产，其价格不仅具备抗通胀韧性，更能在滞胀环境下表现出明显优于一般金融资产的宽幅震荡或中枢上移特征。能源公司的投资逻辑转化为具备“自由现金流+高股息+持续回购”的红利资产。浪底战争的概率提升使能源资产的风险溢价系统性抬升，从国家能源安全的角度，需要重点关注新疆地区进行的能源自主可控建设。
　　行业动态信息
　　原油：霍尔木兹海峡关闭，本周油价大幅上行
　　本周，伊朗局势继续发酵，霍尔木兹海峡实质关闭，全球原油贸易流受到重大冲击，油价快速上涨。亚洲国家原油供给受限，日本部分炼油企业近日向政府申请释放国家战略储备原油，此外，美国财政部将颁布为期30天的临时豁免令，允许印度炼油商采购俄罗斯原油，在伊朗局势不稳定的时间里，预计亚洲国家将继续在全球寻找其他的原油供应商。另一方面，科威特等国由于原油无法运出已经开始对原油生产进行预防性减产，预计未来原油价格将继续保持强势。本周Brent原油价格上涨。本周，Brent原油现货价85.41美元/桶，环比+18.89%；WTI原油现货价78.47美元/桶，环比+19.04%。
　　新疆煤化工：能源保障+成本优势，新疆煤化工有望开启黄金年代
　　从国家战略的角度，新疆受益于两大转向：从沿海经济到一带一路，新疆从地缘后方变成前沿门户，占据地缘优势。能源保障和双碳环保的天平开始左倾，煤化工王者归来，新疆依靠资源优势成为能源保障的重心。从新疆自身的角度，以发展促稳定成为新疆主线。历史上新疆的底色在发展与稳定之间调整平衡，当下的新疆正处在高质量发展的重要战略机遇期。新疆煤化工的发展和美国的页岩气都有类似之处，即需要国家进行长周期的底层技术和基础设施的投资，最终克服能源对外依赖。
　　天然气：卡塔尔能源公司停止LNG生产
　　卡塔尔能源公司在针对拉斯拉凡工业城和梅赛义德工业城的运营设施发动军事攻势后，已停止液化天然气（LNG）及相关产品的生产。公司周一发布的新闻稿中表示：“由于军方袭击卡塔尔能源在卡塔尔国拉斯拉凡工业城和梅赛义德工业城的运营设施，卡塔尔能源已停止生产液化天然气及相关产品。”。
　　风险提示：国际油价大幅波动风险；下游需求复苏不及预期风险；产能过剩与政策调控风险