最近两个油价单边上行的时期为2016Q2-2018Q3，以及2020Q3-2022Q3。以第二个周期来看：
　　2020：全球疫情导致需求大幅减少，石油生产国价格战导致的供给大幅增多，油价处于历史底部，但2020年板块盈利未出现集体性上涨，其中一个原因为大部分公司执行新收入准则，将运输、报关、港杂费计入成本（对出口企业影响较大，幅度约2-3pct）。同时，人民币升值也对毛利率造成负面影响。
　　2021-2022：各国陆续推出经济刺激政策，推动通胀，原油价格高企，2021年板块盈利继续承压。2022年油价继续上行，然而得益于提价落地以及企业自身经营的努力，整体利润率的波动开始收窄，部分公司利润率启动反转。
　　最近两个油价单边上行的时期为2016Q2-2018Q3，以及2020Q3-2022Q3。以第二个周期来看：
　　2020Q3-2021Q4相关公司毛利率受油价影响，联系多个季度持续单边下行，进入2022年，虽然油价在第一季度以及第二季度继续上涨，但公司通过价格传导机制、成本管控优化及产品结构升级，毛利率环比普遍呈改善趋势，提前结束负相关关系。
　　风险提示
　　国际贸易环境变动、原材料价格大幅上涨、行业竞争加剧、汇率波动风险等。