数据观察
　　1.投资：截至3月4日（农历正月十六），全国10692个工地开复工率为23.5%，环比提升14.6个百分点，农历同比持平；劳务上工率29.7%，环比提升14.2个百分点，农历同比提升2.2个百分点；资金到位率35.5%，环比提升6.5个百分点，农历同比提升0.5个百分点。其中，房地产项目开复工率为22.4%，环比提升14.2个百分点，农历同比提升1.5个百分点；劳务上工率29.5%，环比提升10.3个百分点，农历同比增加7.8个百分点；资金到位率35.3%，环比提升6.9个百分点，农历同比提升7个百分点。非房地产项目开复工率为23.9%，环比提升14.7个百分点，农历同比下降0.3个百分点；劳务上工率29.8%，环比提升15.8个百分点，农历同比提升0.8个百分点；资金到位率35.6%，环比提升6.4个百分点，农历同比下降1.1个百分点。
　　2.消费：节后主要一二线城市地铁客运量、拥堵延时指数恢复至节前水平，国内航班执行数持续走高。30城商品房成交面积仍弱。
　　下游反馈
　　黑色：本周全国建筑工程复工复产有所加快，钢材现货市场需求逐步启动，整体仍处于低位水平，钢材市场库存继续大幅增加。本周五大品种总库存环比增加105.89万吨，其中螺纹总库存增加75.08万吨，热卷总库存增加19.54万吨，螺纹表需回升17.69万吨，热卷表需回落9.74万吨。本周受重要会议期间河北高炉限产影响，铁水产量明显回落，247家钢厂高炉产能利用率回落2.13个百分点至85.32%，日均铁水产量回落5.69万吨至227.59万吨。
　　有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从18.38%升至62.47%，再生铜制杆从2.15%升至5.57%，国内精炼铜社会库存周度增加4.55万吨至57.72万吨，保税区库存下降0.06万吨至6.7万吨，下游复工缓慢，库存超预期累库；本周铝材下游企业周度开工率从57%升至59%，其中原生铝合金开工率小幅下降，但再生铝合金、铝型材、铝线缆铝板带开工率均有所回升，电解铝库存周度增加9.9万吨至125.6万吨，节后开工较为积极，关注累库情况。锌下游企业开工率，镀锌由6.84%升至39.06%，压铸由8.73%升至32.46%，氧化锌由19.76%升至44.22%，本周锌七地库存增加3.64万吨至25.63万吨，开工偏弱，累库延续。
　　能化：后续炼厂开工率受原料影响有下降预期。据金联创开工率计算公式显示，截至3月4日，中国地炼常减压开工率为69.15%，较上周跌2.43个百分点。本周PTA装置变动：逸盛新材料360万吨提满，独山250万吨、英力士125万吨重启，福海创450万吨提负，仪化300万吨停车检修，至周五国内PTA负荷调整至81%。近期PTA现货价格在成本端带动下大幅上行，但成本端表现相对更加强势，叠加PTA装置供应回归，加工差再度压缩至偏低水平，不过市场担心原料风险倒逼PTA装置减停，现货基差偏强运行，关注后续成本端及装置变动。
　　农产品：本周全国生猪出栏均价为10.55元/公斤，较上周价格下跌0.67元/公斤，环比下跌5.97%，同比下跌27.39%。本周生猪价格呈现“先跌后稳”走势，周度均价重心下移，核心逻辑为“生猪供大于求，大猪出栏节奏加快”。综合来看，当前市场处于供需博弈关键阶段，预计下周猪价以底部震荡运行为主，周度均价延续下移态势。玉米淀粉行业开工率54.52%，环比上周+8.85%。加工利润1元/吨，较上周增加59元/吨。本周玉米淀粉强势上涨，成交重心明显上移。粮商惜售情绪强烈，玉米价格持续上涨助推玉米淀粉上行，进而激发贸易商及下游补库需求。随价格上涨至高位，下游采购趋于谨慎，追高意愿不强。原料偏强走势下，企业挺价为主。关注原料走势及需求情况。