周度观点
　　◆白银走势：上周末美以发动对伊朗的袭击后，中东冲突持续紧张，避险资产需求增加，美元指数强势走高；此外，能源价格持续飙升，原油价格突破90美元/桶，引发市场对通胀的担忧，市场对美联储降息及宽松预期进一步推迟，金银等贵金属承压。截至上周五收盘，沪银周度跌幅为5.56%；截至3月7日凌晨，伦敦银收报84.48，周度跌幅9.9%。
　　◆美国经济：美国2月制造业PMI值为52.4，高于预期值51.8，前值52.6，制造业PMI连续第二个月保持扩张。就业方面，美国劳工部公布数据显示，美国2月非农就业人数减少9.2万人，大幅低于预期，且失业率上升至4.4%，高于预期4.3%，疲软的美国就业数据让市场对美联储降息的希望仍存。
　　◆通胀：美国1月通胀数据整体有所降温，美国1月CPI同比上涨2.4%，低于预期的2.5%，前值2.7%；核心CPI同比上涨2.5%，持平预期，前值2.6%，为2021年以来最低水平。原油价格的上涨进一步加剧通胀担忧，市场对美联储降息的时点持续后移，美联储将于3月18日召开会议，市场普遍预期将维持利率不变。
　　◆利率：上周美元指数和美债收益率均上行，金银等贵金属承压。
　　◆供需：据世界白银协会数据显示，白银市场连续第五年处于供应短缺状态，且预计2026年缺口仍存，供需缺口或达到6700万盎司。白银实物投资需求方面，截至2026年3月6日，全球最大的白银ETF--SLV持仓量为1.576万吨，月环比下降1.44%。库存方面，随着美国暂时豁免对白银等贵金属加征关税后，COMEX白银库存大幅流出，多数流向伦敦现货市场；我国上期所和上金所白银库存仍在减少，位于历史极低水平。
　　◆价差：上周内外盘白银期货价差由2214扩大至2956；金银比回升至60上方，伦敦现货金银比报61.18。
　　◆观点：上周美联储降息预期降温，美元指数偏强震荡，贵金属弱势调整。贵金属短期下跌可能原因之一可能是全球股市大幅下跌，部分个股跌幅较大，市场出现流动性担扰，从而影响贵金属；另一个原因可能是油品价格上涨，通胀预期使得降息预期下降，对贵金属利好也有压制；最后是美元指数强势压制贵金属指数。后续除了关注地缘政治能否继续升温外，也要关注全球流动性风险和美元指数。此外，需持续关注3月COMEX白银交割数据，库存与未平仓合约的矛盾可能导致白银价格波动剧烈。白银的中长期因素金融属性和货币属性仍在，短期关注地缘政治带来的避险情绪是否继续升温、全球流动性和美元指数走势情况，以及白银紧交割逻辑是否坚挺。
　　◆策略：操作上建议剩余多单中期持有，等待企稳后加仓；期权上，买入看涨期获利了结。