核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）中共中央政治局召开会议讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告。会议指出要实施更加积极有为的宏观政策，预计财政与货币政策将继续保持宽松取向。（2）中国人民银行发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》，通过与银行资本水平挂钩确保人民币跨境同业融资稳定发展，同时引入逆周期调节机制，有助于提高人民币离岸市场流动性，推动人民币国际化。（3）美以伊军事冲突急剧升级。2月28日美以袭击伊朗，3月1日伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，伊朗宣布启动大规模无人机进攻并关闭霍尔木兹海峡。短期内将推升避险情绪，黄金、原油等大宗商品价格大幅波动，风险资产承压。
　　摘要
　　1、中共中央政治局召开会议讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告
　　简评：会议为即将召开的两会定调，明确了“十五五”开局之年的政策主线。短期看，“积极有为的宏观政策”表述意味着财政与货币政策将继续保持宽松取向，为经济复苏提供充足流动性支持；扩大内需与优化供给并重，表明政策将从单纯的需求刺激转向供需协同发力。中长期看，新质生产力的提法延续了科技创新驱动的发展思路，预计将在人工智能、新能源、高端制造等领域形成政策合力，推动产业结构升级。政策定调明确有助于稳定市场预期。
　　2、中国人民银行发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》
　　简评：《通知》覆盖人民币跨境同业融资各类业务，将银行业金融机构人民币跨境同业融资净融出余额与其资本水平、资金实力挂钩，促进合理开展业务。设置宏观审慎管理相关参数，根据市场形势进行逆周期调节。相关参数设定充分考虑了市场需求与银行业金融机构经营情况，有利于为人民币离岸市场提供稳定的流动性，推动人民币跨境使用和人民币国际化。
　　3、美以伊军事冲突急剧升级
　　简评：2月28日美以袭击伊朗。同日，伊朗军队启动大规模无人机进攻，数十架攻击型无人机升空。3月1日，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡。伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡。军事冲突升级将推动避险情绪，黄金和原油价格波动；霍尔木兹海峡关闭推升全球能源价格，加剧通胀。中国能源进口成本上升，资本市场避险资产受益，但出口和高能耗行业将面临挑战。
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）战略性行业发展周期长，政策性红利出尽后市场预期降温，可能导致短线大幅震荡。（4）美国资本市场波动增大，叠加弱美元环境，A股市场面临潜在情绪面冲击。（5）关税及国际贸易争端升温，国际经贸不确定性加剧。地缘政治摩擦仍未彻底解决，全球安全风险仍未完全解决。