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　　地产“落”，消费“升”——“打破共识”系列之一
　　本篇是“打破共识”系列首篇。市场通常认为，消费会持续受累于地产下行，现实并非如此；国际经验显示，地产调整后半程，消费倾向会率先出现趋势性抬升，当前中国或正处于上述“拐点”。国际经验显示，消费倾向在房地产拐点前后呈“U型”特征、居民消费早于收入改善。
　　风险提示：海外经验可比性偏差、房地产形势超预期变化、政策传导存在时滞。
　　(联系人：赵伟/屠强)