债市表现偏弱，信用债收益率普遍上行。春节后，上海发布“沪七条”楼市新政，叠加权益市场表现强势，股债跷板效应明显，债市表现偏弱。全周看，信用债收益率普遍上行，利差走势分化，普信债利差多小幅被动收窄，其中AA低等级品种表现较好，1-2yAA地产债修复明显；交易盘止盈下银行二永债表现偏弱，利差明显走阔，性价比边际回升。展望后续，美伊格局或导致市场风险偏好短期受到扰动，债市情绪略有缓和，信用继续把握凸性较高品种参与机会。
　　重点政策及热点事件
　　1、湖南省人民政府发布《2026年湖南省政府工作报告》，报告指出风险隐患有效化解，年度化债任务完成率达120%。区域债务风险化解进入实质性阶段，为财政可持续性和经济高质量发展奠定基础。
　　2、上海市住房和城乡建设管理委员会发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，《通知》进一步调减住房限购政策，优化住房公积金贷款政策，完善个人住房房产税。上海房地产新政落地，或意在提振“小阳春”行情，参考过往效果预计地产“金三”可期。
　　3、香港特别行政区政府发布《2026至2027财政年度财政预算案》，议案提到香港将积极与内地研究加快落实在港推出国债期货，以及探索持续优化债券通。在香港推出国债期货、以及优化债券通有利于两地债券互联互通，后续进一步关注方案具体落地。
　　4、泰禾集团子公司拟以约9.58亿元债权转让及6.67亿元共同还款方式偿还盛京银行债务。泰禾集团此次提出的方案中，清偿金额涉及16.25亿元，与38.51亿元本金仍有22.26亿元的差距，后续仍需进一步关注剩余债务的清偿方案。
　　一级市场：本周信用债发行规模943亿元，环比增加943亿元，净融资额为901亿元，环比减少80亿元。具体看，本周城投债发行规模499亿元，较上周增加499亿元，净融资额为-640亿元，较上周下降156亿元。
　　成交流动性：本周信用债银行间市场和交易所市场成交活跃度下降。春节后一周，银行间市场成交额由春节前一周的5225亿元下降至2904亿元，交易所市场成交额由2984亿元下降至1970亿元。
　　评级调整：本周无主体或债券出现评级调整事件。
　　风险提示：数据统计口径出现偏差；信用风险事件超预期发生。