本期投资提示：
　　本周家电板块跑赢沪深300指数。本周申万家用电器板块指数持平，同期沪深300指数下降0.6%，家电板块指数跑赢沪深300。重点公司方面，奥佳华（10.1%）、海信视像（5.7%）、老板电器（5.2%）领涨；三花智控（-6.0%）、极米科技（-5.0%）、比依股份（-3.0%）领跌。
　　行业动态：1）亿田智能发布2025年度业绩预告。亿田智能2025年预计实现归母净利润-1.86至-1.52亿元，2024年为2654万；预计实现扣非归母净利润-2.04至-1.67亿元，2024年为1125万。2）石头科技发布2026年1月新品。G30SPro：行业首创底盘升降3.0 AI轮足系统，7.95cm纤薄机身，8.8cm超高越障。石头首创DuoDivide 0缠清洁系统，100%吸入40cm超长发，35000Pa飓风瞬吸，整机0缠。机械臂边刷100%覆盖墙角。P20 Ultra活水版：全域增压活水洗，240转/min，15N拖地下压力，99.99%擦地除菌率，100%湿垃圾清除率。首创0缠清扫系统，AI自升降滚筒罩，干湿分离，全能自清洁基站，75℃高温洗布，63℃热风烘干。
　　数据观察：12月空调与厨电双线销量下降
　　A、空调：双线销量下降，均价双线下降。根据奥维云网数据监控，2025年12月空调品类线上零售量72万台，线上零售量同比下降38.5%；线下零售量16.2万台，线下零售量同比下降42.9%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2025年12月空调线上零售量均价同比下降4.2%至2981元/台，线下零售量均价同比下降20.1%至3801元/台。
　　B、厨电数据：油烟机与洗碗机双线销量下降。油烟机：线上销量下降，均价上涨；线下销量和均价下降。根据奥维云网数据监控，2025年12月油烟机品类线上零售量44.3万台，同比下降16.8%；线下零售量达5.7万台，同比下降32.1%。均价方面线上零售均价同比上升14.4%至1739元/台；线下均价同比下降14.4%至3813元/台。洗碗机：线上销量和均价下降；线下销量下降，均价上升。洗碗机品类线上零售量4.9万台，同比下降10.2%；线下零售量达0.5万台，同比下降44.2%。均价方面，2025年12月洗碗机线上零售均价同比下降1.1%至4245元/台；线下均价同比上升1.4%至7990元/台。
　　投资要点：三大投资主线：【红利】白黑电头部企业兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。内销方面，25年以旧换新政策落地效果持续超预期，26年仍有望保持稳定。出口方面，头部大家电企业均在全球多地布局生产基地，良好应对关税变化等国际贸易波动，同时，东南亚、南美、中东非等多个新兴市场长期需求向好，有望拉动家电长期增量空间。我们看好白黑电头部企业当前处于价值低，持续推荐三大白“海尔、美的、格力”+两海信“视像、家电”的组合。【科技】上游核心零部件企业在深耕家电行业的同时，积极向机器人、数据中心温控、半导体等新兴科技领域迁移，寻求跨行业转型发展。推荐：盾安环境：新能车热管理零部件快速放量，储能及数据中心温控业务开拓新市场；华翔股份：低电价成就黑金铸造业务稳定增长，积极布局机器人等新兴产业；三花智控：传统制冷及新能车热管理业务坚实，储能温控和人形机器人业务打开新成长赛道；安孚科技：电池主业现金流稳健，外延并购及投资开拓第二主业。外需求回暖，内销新品持续高景气的扫地机双子星“科沃斯、石头科技”。推荐小家电出口大客户开拓顺利，EPS电机量产贡献成长的德昌股份；推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力打开修复空间的欧圣电气。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。