本期投资提示：
　　永达汽车：豪车经销商业绩触底反弹确定性强，现金流与股息率具备吸引力。公司作为宝马渠道核心豪车经销商，依托主机厂盈利扶持，经营周期底部复苏信号明确。一方面，宝马等主机厂保障经销商新车毛利，叠加行业低效门店出清，BBA等豪车车企亏损见底；另一方面，新能源业务贡献增量，新车毛利率可观，2025年渠道上量叠加华为系品牌起量，该业务盈利空间广阔。公司2025上半年净现金流超11亿元，配置吸引力突出；后续宝马车型周期下半年落地，业绩弹性拐点将进一步明确，整体观点偏乐观。
　　天准科技：核心业务高增确定性强，内存短缺引发行业成本压力预警。公司旗下天准星智聚焦智能驾驶与具身智能等领域，业务增长动能强劲。值得关注的是，行业层面内存供应紧张，成为车企成本端重要变量。当前高端DDR5内存供应短缺，中低端DDR4采用竞价采购模式，叠加全球DRAM价格持续飙升，单辆高端车型内存成本增加显著。
　　隆盛科技：商业航天预期差显著，多业务共振支撑市值空间。公司核心看点为商业航天领域存在未被充分挖掘的预期差，子公司微研中佳卡位商业航天、军工精密冲焊件领域，主营卫星折叠太阳翼铰链等产品且深度绑定航天五院，成长空间广阔。传统主业为业绩核心支柱，机器人业务则与国内外客户深度合作，中长期成长逻辑清晰。
　　银轮股份：数据中心液冷打开增量，中期市值弹性充足。公司以数据中心液冷模块为核心增量，传统主业2026年内部整合夯实基础，2027年数据中心有望放量迎显著弹性；同时为机器人核心Tier 1，已卡位Figure等客户。
　　福达股份：可交债释放积极信号，业务确定性支撑估值抬升。公司已发行可交债，转股价17.5元；2026年业绩确定性强，核心优势为产能稀缺供不应求，后续产能扩张稳步推进。机器人端，长坂系摆线针轮减速器国标起草单位，海外丝杠客户验厂进展值得关注；海外客户背书将完善客户逻辑，缓解市场对其客户结构的担忧。
　　天成自控：低空经济核心标的，静待产业催化落地。公司具备长期布局价值；低空经济端，发力客户卡位与技术认证，绑定沃飞、峰飞等核心客户，抗坠落检测认证落地，座椅拿证进度行业领先。低空经济领域当前关注度较低，行业放量周期下，公司先发卡位优势有望支撑其斩获主要市场份额。
　　投资分析意见：基于AI外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：①首先看好ai外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏、蔚来、理想、华为系的江淮、北汽等。②有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利、零跑等。③国央企改革带来的突破性变化，关注上汽、东风。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，①智能化关注核心tier1，德赛西威、经纬恒润、科博达、伯特利等。②中大市值白马关注，银轮、岱美、新泉、双环、敏实、星宇、宁波华翔等。③中小市值弹性关注，福达、隆盛、恒勃、继峰等。以及行业反内卷涨价周期下，利好二手车盈利修复的优信。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期