核心观点
　　Optimus持续预热，预计V3在1季度发布确定性较强，建议持续关注T机器人核心供应商。据媒体报道，硅谷知名投资人近日对Optimus V3人形机器人给予高度评价，称其为“人类历史上最具变革意义的科技产品”，马斯克随后在X上对此观点予以肯定；此外，马斯克于1月16日发布与Optimus的共舞视频，为OptimusV3发布预热。马斯克近期一系列动作反映了其对于Optimus V3顺利发布及量产的预期较为乐观，预计Optimus V3在1季度发布的确定性较强，后续供应商锁定、实际订单下发及规模化量产等也将有望陆续推进，确切进入特斯拉机器人供应链的供应商有望在2026年进入落地兑现阶段。
　　美国自动驾驶新提案将大幅提升自动驾驶车辆部署上限，为Cybercab大规模铺开扫清障碍。据媒体报道，美国众议院在近日举行听证会审议无人驾驶车辆部署流程的相关立法，会议提出一项旨在将每家汽车制造商每年部署的自动驾驶汽车数量上限由2500辆提高至90000辆的提案并获得两党支持，提案预计将在今年晚些时候进行表决。我们认为此次听证会整体上反映了美国国会对加速自动驾驶技术发展的积极态度，若后续提案获得正式通过，则将为Cybercab等自动驾驶车辆在美国规模部署扫清法律障碍。特斯拉Robotaxi已于2025年12月开启全无人测试，Cybercab预计将于今年4月量产，在政策支持下，预计特斯拉将有望在2026年在更多城市加速铺开Cybercab及Robotaxi服务，相关产业链公司有望受益。
　　工信部定调加快自动驾驶技术突破，预计高级别自动驾驶产业化将提速。1月13日工信部部长李乐成在节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026年度工作会议表示，加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术。1月14日上海市印发《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》，提出“打造世界级汽车产业集群，到2027年，高级别自动驾驶应用场景实现规模化落地”，并提出具体量化目标：（1）在智能公交、智能出租、智能重卡等场景规模化应用L4级自动驾驶技术，实现载客超600万人次，载货运输超80万TEU；（2）L2级和L3级汽车占新车生产比例超过90%，L4级自动驾驶汽车实现量产。随着L3级自动驾驶车辆正式获得牌照合法上路，国家及地方定调加快高级别自动驾驶发展，预计2026年起L3级自动驾驶将有望迎来商业化落地，Robotaxi、Robovan、Robotruck等L4级Robo-X规模化商用将进一步提速，智能驾驶相关整车及零部件公司将迎来发展机遇。
　　投资建议与投资标的
　　从投资策略上看，预计高级别自动驾驶产业链及能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人配套产业链的汽零将受益，具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的企业将继续扩大市场份额。建议持续关注人形机器人链、液冷产业链、T链、智驾产业链公司。
　　机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威；其他相关标的：上汽集团、江淮汽车、比亚迪、赛力斯、中国重汽、宇通客车；博俊科技、沪光股份、保隆科技、华阳集团、华域汽车、科博达、星宇股份、潍柴动力、福耀玻璃等。
　　风险提示
　　宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。