本期投资提示：
　　本周内容包括计算机持仓分析和CPU涨价预期分析，主要观点包括：1）计算机具备基本面支撑标的获加仓；2）PS/PCF估值来看计算机板块未来仍具空间；3）CPU预计出现供不应求趋势，Agent沙箱为落地重要节点。
　　2025Q4计算机行业公募基金配置占比1.6%，较上季度下降0.8pcts，处于2010年来2%分位。25Q4，计算机前十大重仓股分别为浪潮信息、金山办公、深信服等；金蝶国际、用友网络、同花顺、合合信息进入前十大机构重仓；中科曙光、广联达、科大讯飞、纳思达退出前十大。
　　加仓具备基本面支撑标的。25Q4加仓幅度较大的标的具备较好基本面支撑，部分标的业绩已验证良好经营态势、部分标的正在经历企稳回升过程中，市场对计算机板块绩优公司认可度回升。
　　PE估值水位高，PS/PCF未来仍具空间。申万计算机一级行业指数2026年1月23日PE（TTM）为94.6x，处于历史94.80%分位数，PS（TTM）为4.0x，处于历史71.40%水平，PCF（TTM）为51.6x，处于历史25.20%水平。后续随着宏观经济逐渐复苏，AI等技术迭代对公司盈利能力带来财务回报，市场情绪转暖、风险偏好逐步提升，计算机行业PE与PS、PCF的估值背离有望得到消化、市值进一步提升。
　　服务器CPU预期涨价，供需共同推动。Intel和AMD的2026年服务器CPU产能可能已被大客户锁定，且预计在2026年第一季度可能会将CPU售价提高10%至15%。需求侧，推理及Agent趋势下CPU需求上升，高端化成为重点；供应侧，目前先进制程产能全球范围内优先保障AI芯片导致CPU产能弹性有限。
　　沙箱成为重点，不仅拉动CPU需求，更是Agent落地的重要节点。为了保障高并发任务的稳定执行并提高系统的安全性，Agent部分采用沙箱范式，即将每个任务隔离在独立的执行环境中。沙箱不仅优化了系统资源的管理，还能有效提升任务的处理效率和容错能力。
　　重点推荐主线：1）数字经济领军；2）AIGC应用；3）AIGC算力；4）数据要素；5）信创弹性；6）港股核心；7）智联汽车；8）新型工业化；9）医疗信息化。详细标的请见正文。
　　风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。