最新动态及原因
　　新华社1月19日消息，南非北部地区近期因持续强降雨引发严重洪灾，已导致至少37人遇难、数千户房屋受损。南非国家灾难管理中心于18日宣布全国进入国家灾难状态，作为全球铂族金属的主要供应国，此次灾害预计将对当地矿区生产、物流运输及相关供应链稳定性构成潜在冲击。与此同时，全球地缘政治与贸易摩擦风险仍存。尽管美欧围绕格陵兰岛的紧张局势有所缓和，但其不确定性依然较高。在供给端扰动与地缘风险双重影响下，贵金属板块再度走强。据同花顺iFinD数据，截至发稿广期所(GFEX)铂金主力合约大幅上涨9.71%，报681.7元/克。
　　基本面情况
　　供应方面，南非作为全球铂族金属的主要供应国，未来仍存在电力供应以及极姚天气风险，此外矿企在新项目投产偏少的情况下，整体产量水平受限，预计225年全球铂金矿山和精炼产量将分别上升2.8%和48%至173.61吨和128.2吨。需求方面，2026年全球经济复苏将带动铂金工业需求继续回暖，珠宝需求也将呈现上行趋势，从而对冲汽车催化剂需求的滑落，此外，铂价波动加大或进一步激发全球铂金投资需求，我们预计2026年全球铂金需求将增长0.7%至266.1吨，全球铂金供需将有37.9吨缺口。
　　总结及策略
　　长期来看，铂金供给集中度高导致扰动风险持续存在，需求在工业和投资端的带动下将稳步扩张，同时降身+软着陆组合将进一步放大远期价格弹性。供需基本面健康叠加宏观预期向好，我们预计铂价震荡偏强，策略上可关注逢低做多布局机会。
　　风险提示
　　风险因素:需求不及预期;全球经济衰退;美联储降息预期反复