铂观点:供应与地缘风险持续扰动，铂金延续震荡
　　主要逻辑:近期南非北部地区持续强降雨引发洪灾，预计将对矿区生产、物流运输及供应稳定性造成潜在影响。地缘方面近日紧张情况有所缓解，据新华社1月22日消息，美国总统特朗普21日在社交媒体发文称，他已同北约秘书长吕特就未来达成有关格陵兰岛的协议制定了框架，因此不会实施原定于2月1日生效、对欧洲8国加征关税的措施，且不会武力夺取格陵兰岛。美联储新任主席提名、美国对铂钯关税预期同样是近期影响市场的关键因素，短期铂价或延续震荡走势，可关注择机低吸做多机会。展望未来，供给方面，南非作为全球铂族金属的主要供应国，未来仍存在电力供应以及极端天气风险。需求方面，铂金市场整体处于结构性扩张阶段，汽车催化剂领域需求保持相对稳定，氢能产业为未来重要增长点，首饰和投资需求扩张，同时“降息+软着陆”组合将进一步放大远期价格弹性。
　　展望:震荡偏强。供需基本面健康叠加宏观预期向好，我们预计铂价震荡偏强。
　　钯观点:关税预期与地缘风险扰动仍在，钯金延续震荡
　　主要逻辑:此前市场预期美国将于1月10日对钯加征50%的高额关税，政策预期落空后，价格出现回调。不过，美国商务部对从俄罗斯进口的未锻造钯的调查报告仍未发布，现货紧张状况延续，对价格持续形成支撑。短期钯金价格或仍维持宽幅震荡，建议投资者谨慎交易，可关注择机低吸做多机会。需求方面，钯金呈现显著的结构性压力。综合来看，虽然钯长期供需趋松，但短期现货紧缺导致价格坚挺，叠加美联储再度进入降息周期，钯价底部具备一定支撑。
　　展望:震荡。现货短缺导致钯金具有支撑，中长期受自身基本面偏弱及投资属性偏低压制，预计钯金价格震荡运行。
　　风险提示:全球经济衰退;美联储货币政策变化;俄罗斯地缘冲突变化;主产区供应扰动