事件：
　　2026年1月14日，英国第七轮海上风电差价合约拍卖（AR7）结果公布。
　　投资要点:
　　预算上调一倍，成交量创历史新高。AR7拍卖量达8.4GW，较AR6的5.3GW增长58%，成为欧洲历史上规模最大的海风拍卖。其中，固定式海风8.2GW，平均执行电价65镑/MWh，较AR6增长14%；漂浮式海风0.2GW，平均执行电价155镑/MWh，较AR6增长11%（执行电价以2012年价格计算）。2025年12月19日，英国政府临时上调AR7固定式海风预算，从9亿英镑大幅上调至17.9亿英镑，上调近一倍。由于AR6的预算为11亿英镑，在本次预算上调之前市场预期AR7拍卖量在5-6GW。本次预算的上调和8.4GW的拍卖结果均超出市场预期。
　　英国海风2026-2031年装机规划达到16.8GW。2022-2024年，英国AR4-6拍卖量分别为7.0GW、0GW（AR5流拍）、5.3GW。其中，AR6的5.3GW中有1.6GW为二次参与拍卖的项目、2.4GW的Hornsea 4项目暂停，导致2022-2024年间英国实际新增项目容量仅8.4GW。这批项目规划在2026-2029年之间投运，其中最快的Moray West项目已全容量并网，Inch Cape项目也已启动海缆交付。本次AR7直接新增了8.4GW的项目容量，接近2022-2024年新增项目总和，英国海风项目储备翻倍。本次拍卖项目的规划并网时间在2028-2031年之间，至此，2026-2031年间规划并网的项目达到16.8GW。此外，英国政府已宣布AR8将在2026年夏季启动，并计划引入Other Deepwater Offshore Wind（ODOW）这一新的技术方向（与漂浮式、固定式差异化技术路线），凸显出对深远海海风的密切关注。
　　国内厂商订单有望迎来大规模落地。由于欧洲供应链瓶颈，自2022年起欧洲管桩、海缆订单连续落地国内厂商。随AR7结果公布，这批海风项目的供应链订单有望加速确认，后续AR8等项目订单也有望持续带动国内需求。根据我们统计，2025年欧洲整体海风拍卖量超20GW，再创历史新高，我们预计2026年将成为欧洲海风订单大年，带动相关公司2027-2030年业绩高增。
　　行业评级及投资策略：考虑到AR7拍卖量创历史新高，英国海风项目储备大幅增加，海外订单有望加速落地国内厂商，维持行业“推荐”评级。建议关注：大金重工、东方电缆、海力风电、明阳智能、天顺风能。
　　风险提示：欧洲海风订单落地不及预期；欧洲海风项目建设进度不及预期；国际贸易壁垒增加；相关公司业绩不及预期；原材料价格上涨