2025年各金属品种价格表现：
　　贵金属：黄金年度涨幅57%至971元/克，白银年度涨幅129%至17.1元/克；
　　工业金属：铜年度涨幅34%至9.9万元/吨，铝年度涨幅14%至2.3万元/吨，铅年度上涨3%至1.7万元/吨，锌年度下跌10%至2.3万元/吨；
　　能源金属：碳酸锂涨幅58%至11.9万元/吨，电解镍涨幅10%至13.8万元/吨；
　　战略金属：氧化镨钕上涨52%至61万元/吨，钨精矿涨幅218%至45.5万元/吨；
　　2026有色投资主线：这轮商品超级大周期进程或还未过半，与过去基建地产驱动的周期不同之处在于，这轮需考虑“大国博弈”这一时代背景，从而拉长进程。重点关注去美元化、“反内卷”进程、供应链重构。美元走弱大周期下大宗价格水涨船高+金属供给扰动频发，继续看好金属牛市延续。
　　建议关注：锂：赣锋锂业，中矿资源，盐湖股份，盛新锂能；钴：华友钴业、力勤资源；贵金属：紫金黄金国际，山东黄金，赤峰黄金，盛达资源；铜：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、中国有色矿业；铝：云铝股份、中国宏桥、神火股份、天山铝业、南山铝业、创新实业；稀土磁材：中国稀土、中稀有色、北方稀土、金力永磁；铀：中广核矿业；锡/锑：华锡有色、锡业股份；钢铁：南钢股份、华菱钢铁、久立特材、翔楼新材。
　　风险提示：金属价格大幅波动；下游需求修复不及预期；行业供给超预期。