研究结论
　　上周转债市场在正股带动下同样放量上行，尽管转债估值已然偏高，但高价高估转债依然强势，百元溢价率突破前期30%-34%的震荡区间，或将缓慢回调。在性价比转债稀缺的环境下，增量资金只能流向存续期确定性强的转债。
　　从当前绝对价格和估值水平看，转债未来上行空间有限，但增量需求预计还能为转债提供一定支撑，在个券估值已经全面高估的情况下，我们建议关注次新券及放弃赎回的转债，交易性机会大于趋势性机会。
　　上周沪指实现16连阳并站上4100点，在外资流入、国内中长期资金加大权益资产配置占比的情况下，成交额突破三万亿，商业航天、ai算力、应用、小金属等板块继续强势。前期市场猜测的回踩没有出现，元旦后市场延续强势向上突破，观察A股历史上几次成交突破三万亿的情况，天量并不意味着见顶，但追高题材或应谨慎。我们认为市场上行不会一蹴而就，坚持横盘震荡，略微走强的看法，科技+红利的两端行情将转向中盘蓝筹，行业如周期、消费、制造板块，主体包括航天卫星、人工智能、服务消费、无人驾驶、核聚变、半导体。
　　上周转债大幅上行，百元溢价率突破前高，日均成交额大幅上行，来到937.01亿元。中证转债指数上涨4.45%，平价中枢上行4.2%，来到105.1元，转股溢价率中位数走平，维持在32.3%。从风格看，上周高价、小盘、低评级转债领涨，高评级、双低转债表现较弱。
　　风险提示
　　政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预期