主要观点
　　硅铁
　　供应端，本周硅铁产量继续下滑，但降幅较前期有所收窄，减产主要集中在陕西、甘肃地区，内蒙及青海产量小幅增长。炼钢需求方面，铁水环比基本持平，钢厂检修及复产均有，需求淡季以及钢厂大修居多下，预计铁水短期或持稳，炼钢需求维持稳定。非钢需求方面，金属镁临近月底下游补库增多，但下游对高价接受度不佳。出口方面，海外临近圣诞，出口询单成交尚可，但高价接受力度不足，另外俄罗斯及朝鲜的转口贸易仍有影响。成本端，兰炭价格小幅下跌，电价低成本地区相对具有优势。展望后市，硅铁供需矛盾仍需缓解，但减产预期已经有所定价，但后续需求端改善预期不足，价格反弹缺乏持续性。而减产已经对价格有所消化成本端关注煤炭价格变动，短期预计价格区间震荡，区间参考5500-5700。
　　硅锰
　　供应端，本周产量小幅增长，供应维持历史同期常规水平。近期内蒙地区新产能有所投放，短期产量仍有增长空间，宁夏个别工厂检修，库存压力凸显。广西贵州传言降电费，但尚未落实。炼钢需求方面，铁水环比基本持平，钢厂检修及复产均有，需求淡季以及钢厂大修居多下，预计铁水短期或持稳，炼钢需求维持稳定。钢招中钢厂压价情绪浓厚。库存方面，厂库依旧维持高位，拐点仍未出现，供需矛盾仍存。成本方面，锰矿价格持稳运行，1月外盘部分矿山报价有所上调，低库存格局下矿价对成本有所支撑。综合来看，锰硅处于自身供需偏过剩但锰元素整体偏平衡态，锰矿给予锰硅价格一定支撑，后续的关键在于减产幅度、年末冬储钢厂原料补库预期。短期供需矛盾有所定价，尚未有明确趋势性反弹信号，预计后续价格仍将弱势运行。策略上，考虑价格反弹至宁夏即期成本上方试空，短线操作为主。