策略绩效及策略推荐：上一周期（12.9-12.22）低价增强策略、改良双低策略、高价高弹性策略分别录得3.9%、0.1%、2.3%（同期基准0.8%）。今年以来，三类策略绩效分别为22.6%、29.6%、58.7%（同期基准17.7%），累计超额收益率4.9%、11.9%、41%。上个周期权益市场“V”型震荡，万得全A环比微涨0.1%，中证转债上涨0.8%，低价、高价风格表现强势，双低策略收益回吐。
　　低价增强策略最新持仓：重银转债（银行，新入）、康泰转2（医药生物，新入）、兴瑞转债（汽车，新入）、莱克转债（家用电器，新入）、国检转债（社会服务，新入）、伟22转债（环保，新入）、冠宇转债（电力设备，新入）、希望转2、节能转债、太能转债、兴业转债、九强转债、天业转债、恒逸转2、渝水转债、永东转2、精工转债、科思转债、福22转债、温氏转债。
　　低价增强策略调仓理由：上个周期中证转债表现优于股票（涨0.8%），低价指数收涨0.2%，低波策略大幅跑赢基准，主因持仓嘉美转债大涨（追觅科技创始人俞浩斥资22.82亿元拟通过旗下苏州逐越鸿智以协议转让及主动要约的方式受让嘉美包装54.9%股份，取得公司控制权）。调入调出方面，本期调出价格大涨的嘉美转债、正股成交活跃下降的长海转债、集中度较高的上银转债等，调入前三季度业绩稳健的低价品种。行业方面，维持农业、化工、公用、银行等板块分散配置，持续保持防守。
　　改良双低策略最新持仓：漱玉转债（医药生物，新入）、希望转2（农林牧渔，新入）、嘉诚转债（交通运输，新入）、新乳转债（食品饮料，新入）、广泰转债（国防军工，新入）、麒麟转债（汽车，新入）、常银转债、和邦转债、节能转债、通裕转债。
　　改良双低策略调仓理由：上期双低指数微涨0.3%，中波策略小幅跑输双低指数及中证转债。调入调出方面，本期调出披露定向增发预案的中环转2、进入强赎进度的北港转债等，调入前三季度业绩稳健、未在强赎进度中的双低品种。行业上继续保持分散，以银行、公用、农业、食饮等防御类为主配置，持续关注强赎风险、股权债权变更等情况对持仓的影响。
　　高价高弹性策略最新持仓：伟测转债（电子，新入）、万凯转债（基础化工，新入）、常银转债（银行，新入）、盛航转债（交通运输，新入）、漱玉转债（医药生物，新入）、麒麟转债（汽车，新入）、牧原转债（农林牧渔，新入）、永02转债、亿纬转债、富春转债。
　　高价高弹性策略调仓理由：上一周期转债高价指数上涨1.5%，高波策略相对高价指数和中证转债均有超额。调入调出方面，本期调出行业集中度偏高的阳谷转债、超声转债及公告定向增发预案的中环转2等，调入不在强赎进度中的高价品种，保持行业分散。临近春季躁动，当前权益市场高位震荡，中证转债在480-490点区间窄幅运行，高波策略操作难度仍高，关注强赎条款、信用风险、估值压缩等带来的下行风险。
　　风险提示
　　历史数据不复现风险、转债市场超调风险、转债正股表现不及预期风险。