主要逻辑
　　两粕
　　美豆走势偏弱，中国采购持续推进，但利多有限。目前在13%的关税之下，商业采购难以开展，而进入1月份，巴西新作大豆将陆续上市，对美豆形成竞争压力。虽然年内有弱拉尼娜预期，但目前在1、2月份南美产量是否受到影响仍有较强不确定性，行情较为纠结，关注美豆在前低附近支撑。
　　国内豆粕市场维持宽松格局，局部地区油厂催提压力较大。目前下游维持高库存滚动，需求有刚性，提货积极性较好。目前1-5价差继续走高难度较大，前期中游采购高基差，有挺价情绪，但现货供应宽松格局下，也对终端需求有一定压制。目前1、2月到港预期的确维持低位水平，但大豆及豆粕库存高位，还需看到库存的实际消化情况。豆粕下方空间有限，但也尚未看到上涨驱动，关注成本端表现。
　　油脂
　　美国对华大豆出口步伐不及市场预期，南美即将收获的大豆有望丰收，可能缩窄美国大豆出口窗口。距离圣诞假期只有5个工作日，资金大举做多的可能性不大，短线预计CBOT大豆盘面窄幅震荡调整为主，波动空间不大。美豆油方面，管理基金在CBOT豆油期货合约增持多头头寸7459手，同时减持空头头寸6848手，空头优势减弱。国内方面，国内工厂豆油供应充足，不过，春节备货快要开始，并且近期工厂开机率不算高，工厂豆油库存有望继续减少。受此影响，现货基差报价跌幅有限。
　　美国总统特朗普宣布对进出委内瑞拉的油轮实施封锁，使得委内瑞拉大部分出口处于暂停状态，油价上涨有助于提高棕榈油作为生物燃料原材料的吸引力。船运调查机构称，12月上半月马来西亚棕榈油出口环比下降15.9%至16.4%。目前BMD棕油在3950令吉附近波动，距离圣诞假期剩余4个交易日，BMD棕油大幅反弹的可能性不大，短线将以震荡调整为主。国内方面，目前棕油依旧没有价格优势，并且进入冬季，气温下降，棕油凝结，使用棕油的区域明显减少。不过，港口棕油库存在上周末减少，并且库存低于五年均值，多空并存，棕油基差波动空间不大。
　　国内菜籽现货价格总体偏稳，市场走货节奏一般。由于沿江冬菜籽库存有限，尤其是湖北地区供应相对告急，当地贸易商普遍反映收购困难，部分已暂缓入市并等待明年行情。菜油方面，近期跌幅较大，盘面再度下跌空间有限，现货方面，贸易商多于高位点价，当前观望为主，继续寻找机会移仓换月，现货价格随盘波动，基差报价窄幅波动。