【后市展望】当前数据显示美国经济运行和就业市场持续结构性分化但总体上衰退风险不大，美联储未来在衡量就业的通胀目标问题上仍有分歧态度趋于谨慎，但市场对货政宽松预期在“影子主席”言论叠加美联储独立性受到威胁影响下可能升温，资金情绪的影响还有贸易和地缘风险的担忧资金提前配置使金价中长期上涨空间可观。短期市场或消化美国就业市场重新回到低供应+低增长的新平衡市场风险偏好改善，年末市场流动性转弱，外围宏观地缘事件加剧波动。目前金价维持高位震荡波动率下降突破前高动能暂受到抑制，后续关注美国经济和美联储官员表态，卖出虚值看跌期权赚取时间价值。
　　【宏观经济面】目前数据反映美国经济在K型分化背景下就业和通胀放缓以实现“再平衡”，预期2026年，劳动力供给或因移民政策收紧继续收缩，特朗普政府目标继续遣返非法移民百万人，随着供需缺口逐步弥合，就业市场大概率维持“低增长平衡”，而个别部门的不确定性将上升。通胀方面，从调查数据来看目前服务价格黏性依旧、核心商品价格仍可能受到关税影响而短期上行至4%左右，但若其他部门如居民财务状况恶化的则可能可能拖累经济陷入滞胀困境，CPI同比将回到2%附近。总量上2026年美国内需有望改善和库存周期见底将对美国非科技出口产生积极效应，AI带来资本开支维持高位仍将从库存和私人投资等部门拉动经济保持在2%左右的增速。
　　【美联储货币政策】美联储12月如期宣布降息25个基点并启动RMP短债购买，决议总体偏鸽派，在美国劳动力市场持续趋弱叠加通胀放缓情况下，部分官员发声偏鸽派，市场预期1月的概率超过70%，年内则保持3次降息预期。
　　【资金面】金银价格走强但ETF持仓略有回落，伦敦白银同业拆借和租赁利率略有上升，部分空头为对冲涨价但的亏损做多现货