数据观察
　　1.投资：与上周相比，本周水泥磨机开工负荷有一定下降。全国水泥磨机开工负荷均值35.07%，环比下降1.95个百分点，降幅扩大1.9个百分点。除了华北局部地区在降雪过后有短暂恢复性增长外，多数区域需求下降带动磨机开工降低。
　　2.消费：主要一二线城市地铁客运量、拥堵延时指数平稳，航班执行数接近往年同期水平。30城商品房成交偏弱，乘用车销量低于去年水平。
　　下游反馈
　　黑色：近期全国多地气温相对往年偏暖，部分地区工程仍在赶工期，钢材需求仍维持一定韧性，钢材库存维持较大幅度下降。本周五大品种总库存环比回落37.31万吨，其中螺纹总库存回落26.96万吨，热卷总库存回落6.37万吨，螺纹表需回升5.55万吨，热卷表需回落13.69万吨。临近年末钢厂高炉检修增多，铁水产量继续下降，钢厂对原料需求降至低位，247家钢厂高炉产能利用率回落0.99个百分点至84.93%，日均铁水产量回落2.65万吨至226.55万吨。
　　有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从64.54%降至63.06%，再生铜制杆从18.16%降至14.45%，国内精炼铜社会库存周度增加0.28万吨至16.58万吨，保税区库存增加0.11万吨至7.66万吨，宏观扰动降低，市场预期美联储维系宽松叙事结构下，铜价保持偏强走势，但下游企业采购转为谨慎，成交以刚需为主，另外出口窗口打开，部分冶炼厂积极准备出口；本周铝材下游企业周度开工率从61.8%小幅降至61.5%，其中原生铝合金、再生铝合金、铝板带开工率保持不变，铝型材、铝线缆开工率小幅回落，电解铝库存周度下降0.6万吨至57.8万吨，周内铝锭延续去库，下游多板块展现淡季消费韧性。锌下游企业开工率，镀锌由58.39%降至56.08%，压铸由49.56%降至48.85%，氧化锌由55.67%升至55.88%，本周锌七地库存下降0.6万吨至12.22万吨，目前消费暂无亮点，北方施工受阻，出口订单维系，压铸和氧化锌订单表现平平。
　　能化：本周期中国地炼常减压开工率震荡小涨。据金联创开工率计算公式显示，截至12月17日，中国地炼常减压开工率为70.94%，较上周涨0.13个百分点。本周英力士125万吨PTA装置降负运行，后期可能停车，至周五PTA负荷在73.2%。近期PTA装置变动较少，供需格局预期尚可，部分聚酯工厂阶段性补货，带动现货基差持续走强，且周内下游聚酯产销尚可，期货盘面则跟随成本端大幅上行，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡运行，现货基差偏强波动。关注油价走势及下游负荷。
　　农产品：本周全国生猪出栏均价为11.46元/公斤，较上周价格上涨0.27元/公斤，环比上涨2.41%，同比下跌27.24%。本周生猪价格趋势震荡上涨，周度均价上移明显，供需关系核心为“冬至备货影响，宰量继续上扬”。总体来看，下周冬至备货需求逐步收尾，叠加集团企业出栏进度压力，短期市场支撑减弱，预计下周猪价以偏弱运行为主。玉米淀粉行业开机率62.31%，山东加工利润15元/吨，较上周下降1元/吨。本周玉米淀粉价格小幅下滑，价格涨至高位后，需求承接不足，企业签单及走货均有放缓，价格承压回落。开机处于阶段性高位，下游及贸易端消化库存为主，供需结构表现宽松。目前市场观望为主，购销氛围一般，关注下游元旦及春节前备货启动情况。