本周油脂油料偏弱运行，国内走势弱于国际。菜系补跌，棕榈油波动加大。
　　全球大豆方面，巴西大豆播种结束，近期产区降雨有利于作物生长，所以各机构维持对巴西大豆丰产的预估。巴西大豆12月出口357万吨，高于去年同期。阿根廷大豆播种过半，产区降雨减少，有利于播种推进，多数机构维持阿根廷产量预估。一二月巴西大豆上市后，全球大豆供应将更充足。需求端，中国维持着对美豆少量持续采购，大单销售量约400万吨，市场传言已采购近800万吨。目前采购量低于美方早先谈及的1200万吨，预计采购时间延长到明年2月底。美豆的价格高于巴西，缺乏性价比，是需求不及预期的一个原因。1月供需报告下调美豆出口、进而库存上调的概率加大。美豆偏弱运行。国内方面，进口大豆拍卖三次，前两次规模51万吨左右，第三次55万吨，成交率77%降至62.9%降至32.66%，成交均价下行。终端采购意愿下行，反映市场对供应担忧下降、对需求担忧升温。总的来说，油粕现货宽松，远期供应增加预期强。但需求端成交不旺，承接能力差。
　　油脂市场，菜籽油波动较大，市场从海关进口或受阻预期改变至最低供应有保障的预期，价格经历了先涨后跌。供应即将恢复的预期，需求承接能力差，引发菜油加速下跌。菜籽油弱势运行中。国际油脂题材偏空，美豆油生柴政策年内或无法出台不利于美豆油市场。马棕油11月库存攀升至280多万吨，12月1-15日出口依然低迷、产量下降有限，减产预期和生柴预期均落空，油脂回吐之前的高溢价。油脂进口成本回落，终端成交平淡，未出现改善迹象，需求对供应的承接能力差。
　　策略上，油粕寻底中，偏空思路，卖看涨期权。