上周，A股市场中幅震荡，Wind全A收跌0.15%，日均成交额1.76万亿元。中证1000下跌0.56%，中证500持平，沪深300指数下跌0.28%，上证50上涨0.32%。期权隐含波动率小幅回升，1000IV收于18.56%，300IV收于16.03%。融资余额周度减少76亿元，至2.475万亿元。基差贴水明显收敛，指数对冲需求小幅增加。
　　预计股指短期仍在10月以来构建的震荡中枢内震荡，破位下跌风险不强。以中证1000为例，其三季度营业收入累计同比增速2.6%左右，对其当前估值构成明显支撑，不易发生流动性风险。另一方面，春季躁动行情需要一定的条件，对小盘指数而言，需要政策边际放宽流动性；对大盘而言，需要通胀预期的持续改善。当下上述条件并不突出，春季躁动行情可能不如往年剧烈。
　　当前，市场更加注重板块的业绩确定性。A股市场存在几条科技主线：（1）题材盈利能力较强，高ROE、高营收同比、高经营现金流题材；（2）存在明显供给约束，目前处于被动去库存且在建工程等资产项环比大增的题材。例如网络接配及塔设、服务机器人、产业互联网信息服务、消费电子设备、半导体设备、黄金、钨、PCB等板块在2026年的业绩确定性均较强。衍生品角度，目前股指期权IV处于“924行情”以来最低位，短期以布局做多波动率策略为主，例如双买或宽跨式双买等。