原糖：本周原糖期价震荡走弱。消息方面，截至2025年12月15日，印度2025/26榨季糖产量达到782.5万吨，较去年同期的612.8万吨增加169.7万吨，增幅27.69%；已开榨糖厂478家，较去年同期的477家略有增加。
　　国内现货：广西新糖报价5270~5380元/吨；云南制糖集团新糖报价5150~5260元/吨；加工糖厂主流报价区间为5650~5900元/吨。配额内进口估算价4080~4090元/吨；配额外进口估算价5170~5180元/吨。
　　糖进口：2025年11月，我国进口食糖44万吨，同比减少9.34万吨。2025年1-11月，我国进口食糖434.16万吨，同比增加37.64万吨，增幅9.49%。2025/26榨季（10-11月），我国进口食糖118.62万吨，同比增加11.59万吨，增幅10.83%。
　　原糖小结：原糖方面巴西压榨进入到尾声，截止11月底，巴西中南部累计产糖3990万吨，同比增幅1.13%。印度、泰国压榨稳步推进，生产进度较快，印度同比增幅显著。期价暂无驱动，以区间偏弱对待，中期关注泰国出口情况及巴西未来天气变化。
　　国内小结：据泛糖科技数据截止12月15日广西已有67家糖厂开榨，在两大甘蔗主产区，随着新糖集中上市，现货市场不断承压，本周现货价格持续下调，终端观望情绪明显，11月进口糖虽然同比回落，但此时市场信心脆弱，期价不断承压。目前期价仍处于继续寻底的过程中，建议中期保持空头思路，但因绝对价格较低、不建议低位追空，谨防短线反弹