事件描述
　　11月游戏版号发放，单月国产版号发放数量再创新高，恺英、完美、B站等厂商多款游戏获批。11月头部自研游戏出海表现持续亮眼，上市公司重点新游陆续开测，新一轮产品周期将至。
　　事件评论
　　11月游戏版号发放再创新高，恺英、完美、B站等厂商多款游戏获批。11月国家新闻出版署共发放184个版号，包括178款国产网络游戏和6款进口网络游戏，单月国产版号发放数量再度刷新2022年版号恢复发放以来的纪录。截至目前年内已下发的国产游戏版号共计1532个，已超过24年全年的1306个。本次过审版号产品包含完美世界《梦幻新诛仙：轻享》、恺英网络《冰雪王者》、B站《闪耀吧噜咪》、雷霆《再世仙途》、冰川网络《小小护卫队》、四三九九《造梦西游之黎尤浩劫篇》、星辉《神荒太墟》、西山居投资的《星砂岛》等，此外腾讯《和平精英》新增客户端版本。
　　头部自研游戏出海表现持续亮眼，中国游戏出海高景气度延续。根据Sensor Tower，点点互动《Whiteout Survival》和《Kingshot》继续强势包揽11月出海手游收入榜冠亚军。《Whiteout Survival》凭借万圣节、感恩节活动，以及期间的“霜龙暴君FrostdragonTyrant”联盟对抗活动，目前全球累计收入超38亿美元；新游《Kingshot》在“双十一”促销活动“Double 11 Choice Packs Await”以及感恩节活动的带动下表现强劲，累计收入超6.4亿美元；休闲合成手游《Tasty Travels: Merge Game》在11月实现10%的收入增长，跃居全球合成手游赛道收入榜第4名，有望成为增长新动力。此外，冰川网络SLG游戏《X-Clash》11月收入环比大幅增长200%，截至12月6日该游戏累计收入超1000万美元，带动冰川网络11月收入环比增长45%。灵犀互娱SLG游戏《信长之野望真战》于11月中下旬正式登陆中国台港澳市场，上线后冲至澳门/香港游戏畅销榜第1。
　　上市公司重点新游陆续开测，新一轮产品周期将至。巨人网络《超自然行动组》11月27日上线港澳台，首日位列澳门/香港iOS游戏免费榜第2/第5，12月开启周边预售，新游《名将杀》将于12月19日开启不删档计费测试；吉比特《九牧之野》定档12月18日公测上线，全平台预约超100万，进入Tap预约榜Top3；三七互娱小游戏新品《生存33天》持续起量，已升至微信小游戏畅销榜第6，《代号MLK》《斗罗大陆：零》预计26Q1上线；华通《奔奔王国》更新后带动iOS畅销榜排名冲高至Top40并创上线以来新高；恺英网络《斗罗大陆：诛邪传说》12月1日开启限量计费删档测，《三国：天下归心》全渠道预约超80万，12月23日开启限量付费测，《盗墓笔记：启程》亦待上线；完美世界《异环》将于12月27日开启线下试玩，26年初有望开启三测；腾讯《逆战：未来》定档26年1月13日上线，公开预约数已超2500万，《洛克王国：世界》定档26年3月；心动公司《仙境传说RO：守护永恒的爱2》1月18日开展线下测试，《心动小镇》国际版（Heartopia）iOS预计26年1月8日上线，关注新游陆续上线带来的业绩弹性。建议继续关注游戏板块相关投资机会，相关标的包括巨人网络、恺英网络、吉比特、完美世界、三七互娱、姚记科技、盛天网络、腾讯控股、心动公司等。
　　风险提示
　　1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2、行业监管风险；3、游戏行业竞争加剧风险；4、AI技术发展不及预期风险。