核心观点
　　设计+工业，提供可靠定制家具解决方案：我乐家居是一家以“设计让家更美，科技让美实现”为理念，专注于定制家具产品设计、研发、生产、销售及相关服务的现代化企业。公司主营业务涵盖整体厨柜与全屋定制家具，旗下拥有“繁花”“美拉德”“绒花”“斯德哥尔摩pro”等系列产品，并较早推行E0级高环保标准，致力于通过“工业化+信息化”融合的智能工厂体系，为消费者提供健康、精致、可靠的定制家居解决方案。
　　协同品牌、产品、渠道、制造，构建差异化壁垒：公司以创新为引擎驱动品牌升级，通过智能新品矩阵、高端营销事件与可持续的公益实践；在此基础上，深度融合数智化技术赋能全域运营，实现了在招商推广、生产制造与设计服务等关键环节的降本增效。同时，公司积极推进渠道体系变革，针对经销商、直营、整装及大宗四大业务板块实施差异化策略，有效增强了市场渗透的广度与业务盈利的韧性。此外，通过智能制造升级与交付体系优化，公司有力支撑了多品类产品的协同发展与高效交付。
　　行业环境：政策推动城市更新与“以旧换新”，带动家居消费向品质化、智能化升级，存量房翻新需求持续释放；技术方面，数字化与智能化正深刻改变行业价值链，具备全链路数字能力的企业优势凸显，市场集中度提升；竞争层面，终端价格战加剧，行业逐步从价格竞争转向服务、技术与生态协同的价值竞争。
　　投资建议：造纸：太阳纸业，博汇纸业，仙鹤纸业；家居：欧派家居，顾家家居，索菲亚，志邦家居，金牌家居；出口链：匠心家居，洁雅股份，恒林股份，永艺股份，依依股份，源飞宠物，嘉益股份，海尔斯；新型烟草：思摩尔国际，中烟香港，雾芯科技；两轮车：雅迪控股，爱玛科技，九号公司，小牛电动；新消费：百亚股份，豪悦护理，稳健医疗，登康口腔。
　　风险提示：国际贸易政策变动风险、行业竞争加剧的风险、地产链需求恢复不及预期的风险