报告导读：
　　2025年A股呈现“先抑后扬、震荡上行”的慢牛格局，全年日均成交额1.7万亿，中证全指上涨20.7%，结构分化极致——中小盘与硬科技成长板块领涨，科创50、创业板指分别上涨34.2%、42.5%，而价值风格与传统消费板块相对承压。政策端“科技强、产业兴、金融活”的特征显著，新质生产力战略深化与资本市场改革共同为市场注入活力，慢牛环境下资金向高景气主线聚集，为主观选股策略创造了基本面定价有效、优质标的趋势性上涨的盈利土壤。
　　2025年是主观选股大年，观察池产品平均收益达33.53%，但分化显著；
　　成长策略全面爆发，全年平均收益率47.3%，精准捕捉高景气赛道机会，价值成长与深度价值收益依次递减，反映出市场风格对策略收益的核心影响；
　　成长策略的长期收益是波动中积累出来的，既要能承受波动，也要进行一定主动择时，深度价值、价值成长整体波动平缓，持有体验更佳；
　　行业赛道基金同样表现亮眼，聚焦细分领域的专业管理人凭借深度研究实现高弹性收益。
　　投资展望：
　　从配置角度看，鉴于当前估值驱动行情已演绎到比较极致的状态，单押成长策略的风险收益比有所下降，以价值为盾，以成长为矛，通过风格均衡抵御市场波动，是2026年更优的配置策略。
　　成长聚焦AI产业链、中国优势产业链的高景气赛道，把握盈利高增长机会；价值选择高股息、低估值、现金流稳定的蓝筹白马，抵御市场波动。通过均衡配置，充分把握2026年的股票市场机会。