1控增量：2025年1-11月销售面积及金额同比降幅扩大
　　2025年1-11月全国商品住宅累计销售面积65818万平，同比下降8.10%，较1-10月份累计降幅扩大1.1个百分点；11月单月全国商品住宅销售面积5546万平，同比下降19.11%，较10月份降幅收窄1.72个百分点。
　　2025年1-11月全国商品住宅累计销售额66008亿元，同比下降11.20%，较1-10月累计降幅扩大1.80个百分点；11月单月全国商品住宅销售额5321亿元，较10月份降幅扩大1.90个百分点。
　　新建商品住宅从年初至今销售面积及金额同比降幅逐步扩大，而2025年1-11月二手房占全国房屋交易量比重达37.1%创历史新高，主要原因是今年以来市场新增供给减少，这也是各地落实严控增量的正向反馈。
　　2去库存：商品房累计待售面积高位下降，同比增幅逐步收窄
　　2025年11月，商品房累计待售面积为75306万方，虽同比提升2.76%，但1-10月单月同比逐步收窄，因此去库存的效果逐渐显现。
　　中央经济工作会议提出鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房旨在去库存，若因地制宜的出台税收减免政策及贷款贴息政策，或将对去库存有所帮助。
　　3推动“好房子”建设：房价止跌尚未显现，新房较二手房价格坚挺
　　2025年11月70个大中城市新房二手房房价同比降幅分别为2.8%和5.7%，环比降幅分别为0.4%和0.7%，新房房价跌幅显著窄于二手房。
　　中央经济工作会议提出“有序推动‘好房子’建设”，通过新房建设标准持续提升，从而使高品质房源占比增加，通过品质住宅的建设达到稳房价的效果。
　　4投资端景气度下降，开竣工同比下滑
　　2025年1-11月住宅开发投资金额为60432亿元，同比下降15.11%，11月单月住宅开发金额为3837亿元，同比下降30.80%，较10月份同比降幅扩大7.36个百分点。9月份以来，开发商拿地积极性明显减弱是住宅开发投资金额加速下滑的主要原因。
　　2025年1-11月商品住宅新开工面积为39189万方，同比下降20.00%，11月单月商品住宅新开工面积为3237万方，同比下降26.78%，较10月份有所收窄；2025年1-11月商品住宅竣工面积为28105万方，同比下降20.15%，11月单月商品住宅新开工面积为3239万方，同比下降27.95%，较10月份有所收窄。随着上半年新获取的住宅项目陆续开发，新开工面积从7月份开始同比随着住宅开发投资逐步下降；竣工面积尚未有明显改善。
　　风险提示：房价持续下行，政策落地不及预期，居民收入增速不及预期