综述
　　上周市场整体呈现先跌后涨的震荡走势，大多数指数略微收涨，其中创业板指数领涨，周度涨幅达2.74%。板块方面，通信和国防军工等行业板块表现突出，周度涨幅分别为6.27%和2.80%；煤炭和石油石化等板块走势偏弱，周度跌幅分别约为3.64%和3.52%。上周市场的焦点集中在国内重要会议与美联储的表态上。近期召开的政治局会议和经济工作会议均强调明年经济工作要坚持“稳中求进，提质增效”。宏观政策基调整体偏积极，更注重经济结构平衡与产业升级。美联储在议息会议上表示将通过扩大资产负债表来维稳美元流动性，此举在一定程度上抑制了美元走势。总体来看，美元走弱支撑股指震荡偏强，但市场若要开启趋势性上涨，仍有待国内经济政策的进一步细化与落地。预计短期国内市场或延续震荡偏强格局，继续继续关注美元流动性变化以及国内政策的具体落地。
　　期权市场
　　上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）继续下降，均处于年内较低水平。其中科创50期权隐波降幅最深，达8.66%。当前科创50期权（IV=23%）和创业板指期权（IV=23%）隐波已回落至近一年中位数以下。50、300期权IV目前处于10%-12%的区间，中证500、中证1000期权IV处于14%-15%的区间内。多数金融期权持仓量PCR处于90%-130%范围，较前一周有所回落。
　　策略展望
　　市场或延续震荡偏强，各金融品种期权隐波处于年内低位。
　　策略思路：上周通信和国防军工等板块表现相对较好。当前宏观政策环境偏积极，叠加美元走势偏弱，共同支撑股指震荡偏强。可以继续持有估值相对合理的指数，例如沪深300、中证A500，目前期权IV回落，也可以买入对应指数的远月浅虚值看涨期权。对近期波动较大、静态估值仍然偏高的科创50指数，如果持有现货可考虑买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权降低敞口风险。如果已经积累了较多的现货收益也可以考虑止盈现货，留有少量远月看涨期权应对市场的非理性上涨，比如创业板指。中证1000-2603股指期货贴水仍然较高，可以考虑继续持有多股指卖虚值看涨的备兑策略。