【铜】
　　周一沪铜减仓震荡在MA5日均线，最后交易日沪粤分别升水60、140元，SMM周末库存增加1500吨至16.45万吨。目前仓量仍高，周内关注美国前期迟滞公布的经济指标与日本央行动作。多单减仓观望。
　　【铝&氧化铝&铝合金】
　　今日沪铝回落，华东、中原和华南现货贴水收窄至40元、-100元和-155元，华南铝棒加工费回升至400元。铝锭铝棒社库较上周四分别增加1.2万吨和1万吨。沪铝中期震荡偏强趋势未改，价格高位回落后现货反馈积极，下游对高价接受度尚可，多单背靠40日线和布林线中轨持有，跌破考虑离场观望。今日保太ADC12现货报价21100元。废铝货源偏紧，税率政策调整仍未明确，行业库存和交易所仓单均处于高位水平。宏观驱动下铸造铝合金跟涨乏力与沪铝价差千元附近波动，年末可能存在收窄空间。氧化铝运行产能处于历史高位，供应过剩格局难改，行业库存和交易所仓单持续上升，未来二个月仓单过期流出压力大。山西河南平均完全成本2850-2900元，现金成本核算仍有利润。经济会议后反内卷题材有一定发酵令氧化铝在周五夜盘反弹，但形成规模减产前盘面反弹空间有限，现货下跌确定性更强。
　　【锌】
　　外盘库存缓步走高，LME锌锌现货升水回落，盘面回踩5日均线。内外矿TC同步走低，国内炼厂12月减产2.5万吨左右，SM锌库存降至12.57万吨。沪锌多头逢高少量减仓，但沪锌加权沉淀资金仍有45.5亿，低位多头仓位未见大幅离场，沪锌于5日均线位置感受到明显支撑。技术面上，沪锌上补清明跳空下跌缺口后进一步强势上行，已经摆脱底部盘整，上方仍存反弹空间。鉴于高锌价对下游消费的负面影响，反弹仍需关注2.38-2.4万元/吨区间下行压力。