[原油]
　　美国原油钻井及压裂活动持续处于年底低位水平。近期- -艘装载约185万桶委内瑞拉重质原油的油轮遭扣押，致使美委关系更趋紧张，但上述地緣利多因素对油价的提振作用有限，其主要原因在于市场供应过剩格局难以根本扭转。PVM石油公司指出，与俄罗斯相关的地缘政治进展正推动原油供需结构进一步趋于宽松。当前驱动油价的核心逻辑仍集中于供应过剩压力，各类地缘事件虽加剧油价短期波动，但其波动幅度与持续性均呈现逐渐弱化趋势。
　　[燃料油&低硫燃料油]
　　高硫方面，供应端地缘影响持续显现，过去两周中东地区发运整体小幅回落，其中沙特出口上升，而伊朗与阿联酋出口下降，或与与制裁加码导致的物流受阻有关，上周美国方面扣押伊朗油轮，预计制裁对中东地区高硫供应的影响持续。俄罗斯自12月上旬以来的发运也因类似原因显著回落。然而新加坡及中东地区库存边际上行，叠加因物流阻滞产生的浮舱累积，供应仍显充裕。需求侧，裂解低位叠加焦化利润改善对进料需求形成提振，且春节前的航运旺季可能为船燃需求带来边际支撑。综合来看，短期可能因供需节奏错配而对裂解价差形成一定支撑，但中期高库存仍将构成上方压力。低硫市场则维持宽松格局。国内因12月低硫配额所剩有限，产量预计下降，或推升进口需求，但海外供应压力仍存，阿祖尔炼厂即将回归，丹格特炼厂RFCC装置检修亦有所推迟，后续供应预计逐步提升。在整体供应充裕的背景下，低硫预计将延续偏弱运行态势。
　　[沥青]
　　需求南北分化，北方需求以冬储为主，但因价格偏高，业者采购谨慎:南方刚需支撑下，炼厂降产，船发顺畅，带动库存去化。近期华东及华南个别主营炼厂推出船运超大幅让利政策。社会库及厂库去化放缓。油价走弱叠加基本面疲弱，沥青反弹乏力重回承压格局。