国际形势
　　全球经济增长放缓。IMF最新预测2025年全球GDP增长3.2%（较7月上调0.2个百分点），低于历史平均水平(3.7%)，2026年或进一步放缓至3.1%。
　　美联储已开启降息周期，2025年9月和10月各降25BP至3.75%-4.0%，12月再降25BP，预计2026年降息50BP。
　　美联储降息对生猪价格的影响更多是间接的。美国降息易引发市场对通胀的预期。在通胀预期下，养殖所需的饲料等原材料价格可能上升，可能导致养殖成本上升，或促使生猪价格上涨。不过我国生猪进出口量不大，价格主要还是由国内市场的供需关系决定。如能繁母猪存栏量、出栏体重、猪肉消费等因素。目前生猪市场终端需求依旧疲软，养殖端出栏压力仍存，供大于求的局面延续。旺季临近，在传统节日带动下，预期年底猪价或出现阶段性反弹，但由于能繁母猪存栏量仍处于高位，价格反弹缺乏坚实的基本面支撑，后市或因生猪集中出栏而再次面临价格下行压力。中期来看，去产能进度缓慢，供需博弈加剧，市场仍处于“供强需弱”的磨底阶段。
　　全球生猪产量连续三年下降，2025/2026年度环比再减0.26%，年末存栏约75930万头，同比降2.42%。其中中国生猪产量占比超50%，消费占比46%，进口量已降至16%。全球猪肉贸易相对稳定，维持1100万吨左右，但份额转移，新兴供应国崛起。2025/2026年度全球库存消费比处于近二十年低位，供应弹性减弱。非洲猪瘟疫情过后，我国生猪的进出口量逐年递减，国内自给自足为主，受国际行情变化影响较小。
　　主要生产国情况：
　　欧盟：价格高位（203.1欧元/100kg），竞争力下降；西班牙突发疫病，打破30年无疫记录，出口中断，推高全球价格
　　美国：价格198欧元/100kg，对墨西哥出口报价上调5%，填补西班牙缺口
　　巴西：价格154.2欧元/100kg，成本优势明显，对华出口周增35%