纯碱观点
　　2026年纯碱市场将延续供需宽松格局，新增产能释放压力与存量产能调整并存。远兴能源二期天然碱项目的全面投产将进一步强化低成本产能的市场份额，行业平均成本线可能进一步下移。部分高成本合成碱装置可能因持续亏损而选择检修或退出，但天然碱产能的快速扩张将有效填补供应缺口。
　　行业利润分化加剧，传统合成碱法企业可能面临持续微利或亏损状态，行业整合进程将明显加快。
　　需求端来看，浮法玻璃行业在经历2025年集中冷修后，2026年产能利用率或维持在75%-80%区间，重碱需求难有显著回升；而光伏玻璃产能投放放缓可能使轻碱需求增速下滑。
　　库存方面，随着新产能爬坡，行业库存将维持中高位水平。
　　价格运行区间或将下移，期货主力合约大概率在950-1450元/吨区间震荡，建议逢高做空为主。
　　玻璃观点
　　2025年浮法玻璃市场呈现“供给主动收缩、需求持续疲软、库存高位震荡、盈利深度亏损”的弱平衡格局。
　　浮法玻璃需求受房地产竣工端持续下行压制，在地产下行周期，竣工增速持续放缓对玻璃需求拖累较大，汽车产销带来的消费增量难以对房地产减量。
　　浮法玻璃产能进入主动收缩周期，但部分仍有侥幸心理，利用产线进行改产或热修降负应对供应压力，未来随着行业亏损持续加深以及反内卷政策推动，产能出清有望提速。
　　玻璃在弱需求制约下将延续承压运行，可关注产线集中冷修带来的反弹机会，下方参考800-1250区间支撑。