中央经济工作会议
　　本次经济工作会议更加强调民生和刺激内需。民生改善与经济增长深度绑定，工作报告明确提出要将更多资金资源“投资于人”。在就业方面，拓宽高校毕业生、农民工等群体就业渠道，加强灵活就业人员权益保障，通过稳就业促进居民增收，制定实施“城乡居民增收计划”，进而带动消费；在消费领域，以旧换新和设备更新等政策有望延续，但汽车领域等“骗保骗补”现象将受到监管，各地将逐步落实优化休假制度释放文旅消费潜力，形成“民生改善—收入增加—消费升级—经济增长”的良性循环。
　　本次经济工作会议重提“跨周期”调节，强化宏观调控的连续性与前瞻性。2025年我国经济呈现前高、后低态势，年初通过逆周期调节出台一揽子增量政策，推动经济明显回升。而本次报告中对跨周期调节的重视，是对这种短期调控模式的补充升级。跨周期调节更注重政策的中长期衔接，例如报告提出“发挥存量政策和增量政策的集成效应”，比如存量的地方专项债发行机制、结构性再贷款工具等，持续为基建、小微企业等领域提供资金支持。而增量政策则精准发力补短板，中央赤字率或保持4%不变，但会继续优化财政支出结构，规范税收优惠和财政补贴政策，重视解决地方政府财政困难，货币端灵活高效降准降息，引导金融机构支持扩大内需、科技创新和中小微企业等重点领域。
　　本次经济工作会议延续“坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险”的核心基调，但对房地产行业的表述，从去年的“持续用力推动房地产市场止跌回稳”转变为“着力稳定房地产市场”，再度强调构建房地产发展新模式，贯彻“好房子”理念，彻底告别过去依赖地产行业拉动经济的思路，而是聚焦于稳定和转型，并且避免房地产风险向金融领域、地方财政传导扩散，推进地方政府隐性债务置换和重组，降低利息负担
　　年度观点
　　2025年至今，中国投资结构呈现“总体承压、结构分化、新动能发力”的显著特征。固定资产投资整体增速转负，房地产投资持续下行，但高技术产业、制造业与基础设施投资展现出较强韧性，成为稳增长的重要支撑。
　　2025年1-10月，全国固定资产投资（不含农户）累计完成额为408,914亿元，同比下降1.7%，为年内首次转负，反映内需修复仍面临压力。其中制造业投资累计同比增长2.7%，但单月增速在10月回落至-6.7%，显示企业投资意愿边际减弱，而民间制造业投资同比增长1.6%，低于整体制造业水平，反映民营资本信心仍待提振。基础设施建设投资方面，1-10月累计同比增长1.51%，较上半年明显放缓（1-6月为8.9%），一方面是上半年高基数与政策前置发力，下半年专项债发行节奏放缓，新增额度投放力度减弱；另一方面地方城投公司加速推进市场化转型、退平台等操作，使得城投债净融资持续处于负数区间，从而制约了部分基建项目的推进节奏。
　　房地产开发投资持续承压，2025年1-10月累计同比下降14.7%，降幅较前三季度进一步扩大。其中住宅投资同比下降13.8%，占房地产投资比重超七成，是主要拖累来源；办公楼投资同比下降20.2%，商业物业需求持续萎缩；其他费用（含土地购置费等）同比下降11.8%，反映土地市场持续缩量；区域分化显著：东部地区投资同比下降16.8%，中部为-12.9%，西部为8.2%，西部降幅最小，显示政策托底与区域差异并存。
　　2025年1-10月，全国规模以上工业增加值累计同比增长6.1%，高于固定资产投资增速，显示工业生产保持较强韧性。结构上，高技术与高端制造表现突出：汽车制造业10月单月增加值同比增长16.8%，连续多月保持高位；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业同比增长15.2%；计算机、通信和其他电子设备制造业同比增长8.9%。尽管传统行业如非金属矿物制品业、黑色金属冶炼等出现负增长，但高端制造与出口导向型产业的强劲表现，有效对冲了房地产与基建下行压力
　　2025年至今，中国进出口贸易展现出较强韧性，全年进出口总值达41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，其中出口24.46万亿元，增长6.2%，进口16.75万亿元，连续6个月实现正增长，贸易顺差扩大至1.12万亿美元，创历史新高。
　　在外部环境复杂多变背景下，进出口结构持续优化，高技术产品与新兴市场成为核心支撑。其中出口方面，汽车出口成为最大亮点，11月增速超50%，全年累计出口量稳居全球第一；而电动载人汽车、锂电池、太阳能电池“新三样”合计出口增长12.3%，占出口总额比重持续提升；机电产品占出口总额的39.0%，高新技术产品出口保持稳健增长。而进口方面，机电产品、关键零部件、大宗商品进口增速加快：前11个月，我国进口机电产品达6.69万亿元，同比增长5.5%，拉动全商品进口增长1.8个百分点；关键零部件进口的爆发式增长，受美国相关出口管制规则暂停实施的利好影响，11月集成电路进口增速较上月提高3.6个百分点至13.9%，带动韩国、中国台湾等国的主要电子中间品的出口增速回升。
　　2025年11月10日起，中美双方落实吉隆坡经贸磋商共识，暂停实施24%对美加征关税，保留10%税率，并取消