截至12月10日，浦银国际港股市场情绪指数的读数为59.1，较11月的高位83明显回落，位于其过去一年移动平均值负0.5倍标准差附近，但未触及极端弱势（负1倍标准差），亦未进入悲观区间（40以下）。11月至今，情绪指数较为波动，因美联储降息预期反复及美股AI板块回调，情绪指数曾快速转弱，其后虽AI泡沫担忧尚未消除，但因美联储如期降息，情绪指数有所修复。近期，大多因子动能较弱，但回购金额加大、恒指期权认沽/认购比率下行，看涨情绪有所增强。在缺乏新催化剂的情况下，市场或延续结构性行情，可采用杠铃策略，攻守兼备。
　　流动性因素及美国AI板块回调令港股市场情绪承压。截至12月10日，我们构建的港股市场情绪指数的读数为59.1，较11月的高位83明显回落，位于其过去一年移动平均值负0.5倍标准差附近，但并未触及极端弱势（负1倍标准差），亦未进入悲观区间（40以下）。11月至今，情绪指数较为波动，因美联储降息预期反复及美股AI板块回调，情绪指数曾快速转弱，其后虽AI泡沫担忧尚未消除，但因美联储如期降息，情绪指数有所修复。目前，港股恒生指数的前瞻市盈率为12.7倍，较年内最高点已回调5%。在缺乏新催化剂的情况下，短期港股市场情绪或将进入震荡修复期，投资者无需盲目悲观，但或未到全面抄底的时机。
　　近期，大部分指标动能较弱。总体来看，构成情绪指数的13个指标中，仅有2个指标改善动能较强（权重：15.4%），即港股回购金额加大、恒指期权认沽/认购比率下行。有9个指标有所转弱（权重：69.2%），分别是主板成交额下降、IPO募资金额下降、RSI指数下行、港股通成交总额下降、AH折价/溢价水平小幅扩大、香港市场风险溢价上行、外资净流入收窄、卖空比率上行以及1个月合约恒指期货与恒指价差的正差距收窄。有2个指标基本维持不变，为恒指波幅指数、股债收益差（权重：15.4%）。接下来，若有更多的因子转为改善，有望驱动市场情绪指数上行。
　　短期投资交易策略：杠铃策略，攻守兼备。短期来看，我们预计市场将维持震荡态势，风格和投资主线或将出现轮动。短期缺乏新的催化剂，加上明年美联储降息的不确定性将影响外部流动性，增量资金配置或更集中于稀缺性资产，而估值扩张空间有限，这些因素都会加剧市场波动，因此盈利端的表现将更可能决定市场的走势。短期投资交易策略上建议攻守兼备，“科技+红利”的杠铃策略依然有效。红利端：除了防御性较强的银行、保险、电信运营商、公用事业、能源等传统红利板块外，消费板块亦值得关注。科技端：重点关注估值合理、AI属性较强并具备护城河的AI龙头港股公司，同时，A股算力产业链、AI应用层的机会也值得关注。
　　投资风险：统计分析数据基于第三方数据库，可能存在偏差。模型结论基于历史数据，对未来预测能力有限，存在失效的可能。市场情绪可能受不可预估的事件影响