科技行业2026年展望：经过近两年的发展，人工智能行业仍然处于发展的初期阶段。展望2026年，AI行业将继续保持强劲增长，打开多产业链成长空间。首先，AI的底层技术正处于飞轮迭代的阶段，包括AI算法端的模型优化以及AI算力端的性能提升。技术迭代一方面不断提升AI作为生产力工具的能力，另一方面也不断降低AI的使用成本。其次，AI将持续推动多产业链的基本面增长，包括中美两国的云服务厂商、服务器、算力、功率、端侧AI、新能源车、智驾等多环节多产业的商业化落地与成长。最后，AI的多个下游应用正经历需求的爆发式增长，包括C端的AI助手、B端的AI生产力提升工具以及G端的AI普及。更长远来看，AI有望带来具身智能等新兴行业的增长。我们对于AI为科技产业带来上行趋势的判断保持乐观态度。
　　AI算法及应用：AI应用加速落地，贡献占比持续提升。2026年主要投资机会仍来自于AI周期行情下的估值修复，外部地缘环境是市场情绪主要扰动因素。重点关注AI应用落地进度、细分赛道竞争格局变化以及新业务投入对利润端的影响。我们预计明年云计算维持上行周期，带动板块价值重估；电商在后“国补”时代回归常态化竞争，即时零售给利润端带来波动；游戏长线运营成为增长动力，期待新产品周期；在线音乐付费率持续提升，具备较强韧性；美股加密资产标的或将涌现更多细分赛道龙头。
　　AI算力及应用：AI增长红利溢出，提供多产业链增量成长。展望2026年，全球科技龙头将持续加大AI基建投入，AI数据中心相关需求助推多产业链增长。消费电子、功率半导体、半导体晶圆代工将直接受益于AI服务器的增量的需求，产业规模和利润有望增长。新能源车以及智能驾驶将享受AI技术提升带来的渗透率增长，激光雷达、智驾芯片、智驾域控等环节将充分受益。另外，苹果的创新产品、手持影像设备、XR以及机器人等应用将为消费电子与半导体行业带来多个增长亮点。
　　投资风险：全球政策波动，影响供应链稳定以及需求释放；全球，尤其是中国和美国，经济增长面临压力，互联网、游戏、服务器、智能手机、新能源车等需求不及预期；全球科技龙头投资力度持续不足，资本开支周期下行；AI大模型行业爆发弱于预期，算法算力迭代放缓；行业竞争加剧；投入或费用过高，拖累利润表现；AI应用和商业落地闭环速度慢于预期；AI初创企业面临生存危机，AI投资热度下滑。