铜：乘AI风起，审慎乐观
　　2025年行情回顾
　　2025年，LME铜价重心上移，伦铜波动区间在8105.5-11334美元/吨，年结算均价约在9834美元/吨，较去年上涨5.6%；沪铜主力合约波动区间在71320-89920元/吨，年结算均价80485元/吨，较去年上涨5.5%。（截止12月3日）
　　2026年市场分析逻辑
　　2026年LME铜价将呈现“供需缺口主导的趋势性上涨+资金推动的阶段性波动”的局面，宏观面的宽松环境为价格提供底层支撑，基本面的供需矛盾是核心驱动，资金面的共振效应则放大了价格弹性。2026年仍将是铜价重心抬升的延续之年，投资者应把握回调后的做多机会，同时警惕库存结构改善、政策调控等潜在风险引发的短期快速波动风险。全年价格中枢预计在1.15万美元/吨，高点突破1.35万美元/吨，低点支撑在1万美元/吨，波动幅度较2025年扩大。国内价格波动相对平稳，预计在82000元/吨至108000元/吨区间波动。
　　风险提示
　　基本面：COMEX铜溢价大幅转向、大型铜矿投产或复产提前落地、新能源领域不及预期；
　　宏观面：美联储政策突然转向风险、日央行连续加息风险以及美股科技股泡沫破灭风险；