行情回顾
　　EIA和IEA权威机构发布原油市场供需月报，IEA虽然将2026年原油供应过剩量小幅下调，但预期过剩量仍达到384万桶/日，在三大机构预测中过剩最为严重；EIA对2025年和2025年供应过剩进一步调增，这些报告的发布使市场关注点重回供应过剩，盖过了美联储降息带来的利好。聚酯产业链需求延续回落状态，产业链价格继续全线下跌，乙二醇价格跌幅仍居前。截至12月12日收盘，PX603合约收于6758元/吨，周跌52元/吨，周跌幅0.76%；TA601合约价格收于4614元/吨，周跌64元/吨，周跌幅1.37%；EG2605合约收于3711元/吨，周跌121元/吨，周跌幅3.16%；PF602合约收于6074元/吨，周跌136元/吨，周跌幅2.19%；PR603合约收于5616元/吨，周跌124元/吨，周跌幅2.16%。
　　运行逻辑
　　全球原油供应过剩预期依然较强，国际油价再度下跌。PX和PTA开工率稳定，PTA周产量持平。聚酯开工率小幅下降，江浙织机开工率降幅更为明显，表明产业链需求逐步下滑。乙二醇最新综合开工率继续下降，油制开工率出现明显下降，煤制开工率小幅上升。短纤库存明显下降，长丝库存表现分化，DTY库存小幅下降，POY和FDY库存小幅上升；乙二醇港口库存继续小幅上升，随着乙二醇开工率明显回落，乙二醇供需有所好转，后期累库压力将会缓解。PTA现货加工费小幅提升，长丝利润继续小幅回落，短纤和瓶片利润小幅上升。
　　推荐策略
　　国际油价持续偏弱运行，拖累聚酯产业链成本下行。聚酯和织机开工率再度下降，显示出产业链继续回落。需求回落使PX和PTA前期价格走强的基础发生改变，后期不排除继续下探。乙二醇供应出现明显回落，尽管需求也下降，但供需形势总体好转，乙二醇价格或将止跌回升。