行情回顾
　　期货：12月12日，UR2601收于1625元/吨，周跌2.87%。
　　现货：12月12日，山东中小颗粒尿素价格1688元/吨（-13），河南中小颗粒尿素价格1670元/吨（-22），山西中小颗粒尿素价格1618元/吨（+24），广东中小颗粒尿素价格1805元/吨（-25）。
　　基差：主流区域基差大幅走强，具体来看，山东基差63元/吨（+35）、河南基差45元/吨（+26）、广东基差180元/吨（+23）、山西基差-7元/吨（-24）。
　　价差：UR1-5价差收于-58元/吨（+5）；山东-河南价差收于18元/吨，广东-山西价差收于184元/吨，广东-河南价差收于133元/吨。
　　运行逻辑
　　部分煤制装置推迟重启，叠加尚有气制装置计划检修，尿素供应将下滑；根据装置检修/重启计划，下周期尿素日产预计在19-20.2万吨。
　　尿素储备需求阶段性放缓，但后期仍有需求释放；复合肥开工率或进一步提升，但空间有限；港口库存略提升，第四批出口配额落地后陆续有货源出口；从季节性看，企业订单或转弱。
　　复合肥开工率进一步提升，叠加冬储、出口需求，企业短期或继续去库。
　　煤价弱势使得尿素估值略承压，但中长期看，在春季备肥背景下，企业端库存压力有望大幅缓解，多单持有或具备性价比，需同时注意仓位控制。
　　推荐策略
　　UR2605参考区间1650-2000元/吨，多单持有，控制好仓位
　　风险点
　　工业需求不佳、出口不及预期、宏观风险